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每次對千三的闊別都引發了報復性的反彈,"9.14"行情是如此,上周三的大陽線也是如此。如今上證綜指闊別千三已經有四個交易日了,而2004年也僅剩下三個交易日,報復性反彈還會來嗎?今年收復千三會成為不可能完成的任務嗎?
冬眠何時醒來
自上周一根大陽線爆發后很快大盤又再度陷入沉寂,多空雙方都無心戀戰,前期籠罩過市場的冬眠氛圍再度回來,觀望氣氛十分濃厚。冬眠效應表現在以下方面:一是成交量萎縮到地量水平,從換手率角度看,0.5%可以認為是相對的地量水平,而目前市場的換手率已經接近該水平；二是對政策面利好保持麻木、對傳聞中的利空卻分外敏感。如對于紅利指數的推出市場并沒有給予積極回應,但從未來的價值取向看,獲得紅利收益是目前全球股市最主流的投資方式,而國內投資者卻還在依賴二級市場價差的收益,這不僅風險很大,而且在熊市中由于缺乏做空機制常常會造成巨大損失。這種對市場明顯的利多政策,投資者并沒有迎合。這些正是市場冬眠的重要癥狀。
暗流開始涌動
冬眠的背后并非全體投資者的沉默,實際上已經有資金在作一定程度的嘗試,而這種嘗試可能是變盤前夕的一個信號。筆者研究了兩組數據,一是根據天相系統提供的數據,自12月16日以來,股指的下跌并非所有股票的普跌,領跌和抗跌的板塊都很鮮明,低PE股、績優股、中價股、中PE股、高價股、微利股、低價股、虧損股、高PE股在大盤跌破千三以來的近階段跌幅分別為-3.76%、-3.69%、-3.17%、-2.3%、-2.08%、-1.88%、-1.43%、-1.22%、-0.89%,這組數據說明主流資金或者說某些大機構在釋放做空動能的同時,另外一些非主流資金已經開始在部分邊緣資產上運作。另外一組數據是周二的交易數據,兩市漲停個股5家和跌停個股10家、漲幅3%以上個股33家和跌幅大于3%的個股72家。這兩個數據的對比說明這樣一個事實:在股指震蕩幅度只有8個點、交易量只有70個億的市場里,漲跌股分化已經異常嚴重,不能排除有資金在趁機潛入,這些星星火種已經開始閃現。
最后幾天收復千三
歲末有幾個因素有利于大盤收復千三失地:
一是短線資金抽逃壓力釋放,特別是最后幾個交易日這種短線資金還帳已經結束,對股指打壓力量不會加大；
二是基金維護年底帳面凈值的主動需求,這種客觀需求在以往年底行情中表現得也十分充分,上海機場(資訊 行情 論壇)的逆勢上揚就有這種味道；
三是年報公布即將展開,在交易所進一步規范年報信息披露和股指處于低位的情況下,對年報的挖掘可能是一個打破沉寂的理由。
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