|
上證所日前宣布，在滿足規(guī)模和流動性條件的基礎(chǔ)上，紅利指數(shù)樣本股已經(jīng)全部確定，將于2005年首個交易日正式發(fā)布。紅利指數(shù)能否為大盤帶來新希望(資訊 行情 論壇)？投資者應(yīng)如何操作？
引導(dǎo)價值投資
上證紅利指數(shù)是上證50、ETF等指數(shù)工具推出后的又一次金融創(chuàng)新，將對完善證券市場結(jié)構(gòu)、提高投資回報率產(chǎn)生重要作用，也將引導(dǎo)證券市場的價值投資理念進一步向成熟化發(fā)展，為投資者增添新的投資利器，對兩市大盤走勢構(gòu)成實質(zhì)性利好。上證紅利指數(shù)是一個重要的特色指數(shù)，它不僅進一步完善了我國證券市場現(xiàn)有指數(shù)體系和結(jié)構(gòu)，豐富了投資品種，也為指數(shù)產(chǎn)品的開發(fā)和衍生工具創(chuàng)新創(chuàng)造了條件。同時，上證紅利指數(shù)因其成份股數(shù)量適中，股息回報率高，規(guī)模和流動性較好，適宜作為價值投資的標的和衍生工具的基礎(chǔ)。
我們注意到，盡管價值投資理念在A股市場已經(jīng)深入人心，但投資者目前主要的盈利來源還是股票差價收入。紅利指數(shù)將有力地推動紅利觀念在中國股市的確立，使已經(jīng)在市場中占據(jù)主導(dǎo)地位的價值投資理念進一步深化。同時，該指數(shù)的推出將為中國證券市場投資者提供一個重要的參照指標，不僅可以引導(dǎo)價值投資理念繼續(xù)深化，還將對國內(nèi)上市公司治理結(jié)構(gòu)的改善提供新的動力，市場有關(guān)這一指數(shù)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新也將被有效激活，為市場創(chuàng)造出更多投資機會，為大盤中長期走勢提供有力的支持。
提供盈利機會
統(tǒng)計顯示，上證紅利指數(shù)樣本股今年以來稅后分紅額162億元，占市場分紅比例超過50%，如此高的分紅比例為投資者提供了豐富的盈利機會，也為二級市場提供了豐富的炒作題材，在未來將形成新的投資亮點。與銀行存款收益比較，目前紅利指數(shù)樣本股現(xiàn)金股息回報率2.31%，比調(diào)整前的一年定期存款利率高46%，比調(diào)整后的高28%。同時，上證紅利指數(shù)對上海股票市場流通市值和成交金額的覆蓋率均超過13%，具有較好的規(guī)模及流動性。“國九條”明確提出，重視資本市場的投資回報；為投資者提供分享經(jīng)濟增長成果、增加財富的機會。上證紅利指數(shù)的推出，不僅提供了上市公司投資回報的競技臺，而且為投資者提供了投資標尺和參考，有利于引導(dǎo)和促進上市公司向投資者提供現(xiàn)金回報，改善“重籌資、輕回報”的現(xiàn)象。
值得注意的是，以紅利為標的的投資，代表著今后主力機構(gòu)今后的重要選股方向，無論對機構(gòu)或中小投資者都具有重要意義。隨著紅利指數(shù)的推出，其成分股有望和上證50指數(shù)的成分股一樣，迅速成為機構(gòu)投資者配置投資組合時重點考慮的對象，以這一指數(shù)為投資標的的金融產(chǎn)品的投資活動也將迅速展開。投資者不僅可以獲得傳統(tǒng)的中長線差價收益，更有望獲得豐厚的紅利收入，可持續(xù)的盈利機會大大增加，機構(gòu)入市意愿也將隨之增強。
后市見底新契機
從技術(shù)面看，雖然近期行情相對低迷，不少具有分紅概念的個股卻接二連三地走出了上升通道，紅利指數(shù)顯然順應(yīng)了這種市場趨勢，昭示出后市新的希望所在。我們從盤口觀察可以發(fā)現(xiàn)，逆市走強的“紅利概念”股主要有兩類：一是現(xiàn)金流充沛、派息率較高的交通運輸板塊，如重慶路橋(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、皖通高速(資訊 行情 論壇)等。由于其較高的每股現(xiàn)金流和公積金水平，不少個股中短期走勢均強于大盤，福建高速(資訊 行情 論壇)等個股還進入了中線上升通道當中，無疑為后市昭示出后期市場的新方向；第二類個股是具有年報分紅概念的公司，其中以武鋼股份(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)為代表的鋼鐵股最具典型。此類個股的共性就是市凈率在1.3倍左右，但凈資產(chǎn)收益率卻在10%左右，賦予了此類個股極高的派息能力。根據(jù)第三季度的數(shù)據(jù)保守推斷，鋼鐵股在2004年年報中的平均派現(xiàn)率將達到4%以上，投資者有望獲得超過銀行平均收益率。在這種背景下，武鋼股份股價不短創(chuàng)出新高，在低迷的市場當中創(chuàng)造了較好的財富效應(yīng)，顯示出紅利概念股以及紅利指數(shù)的強大魅力。
我們注意到，紅利指數(shù)成分股當中的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)、鋼聯(lián)股份(資訊 行情 論壇)均是大盤指標股，它們的走高能夠有效緩解年底因資金面壓力而暴跌個股所形成的做空動力，也就封殺了大盤的中線下跌空間。從月線支撐位方面看，目前上證指數(shù)的第一支撐位在1247.41點，第二支撐位在1242.89點，而第三支撐位1222.91點中線存在較強支撐。而昨天大盤收盤在1278.94點，距離第一支撐位只有30點多點的空間。因此，目前雖然股指在下降趨勢當中運行，但是在紅利指數(shù)推出的大背景下，中線下跌空間將十分有限。投資者目前不宜盲目殺跌，而是要以靜制動，保持觀望策略為宜。
| 
