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周一行情中,航空板塊整體表現(xiàn)相對強勢,事實上,前期市場并不看好航空股,航油價格的上漲、東方航空(資訊 行情 論壇)的空難事件等都對航空板塊形成了一定的負(fù)面沖擊,但航空板塊卻在短時間內(nèi)擺脫了困境而開始走強,南方航空(資訊 行情 論壇)還創(chuàng)出了近期行情的新高。這輪行情的相對活躍并不是游資運作的結(jié)果,因此我們有必要從基本面來重新認(rèn)識航空板塊的投資價值。
油價上漲負(fù)面影響相對有限
前期國際油價持續(xù)上漲,相應(yīng)航油價格也是水漲船高,市場一度驚呼,航空業(yè)將面臨巨大負(fù)面沖擊。我們并不否認(rèn)航油價格的上漲將提高航空企業(yè)的運營成本,但是我們認(rèn)為其負(fù)面影響并沒有投資者想像中的那么恐怖,我們注意到:1、近期國際油價出現(xiàn)了明顯的見頂回落走勢,專家預(yù)計明年的平均油價將下降到40美元每桶以下的水平,而航空板塊也已經(jīng)通過下跌走勢消化了航油價格上漲的負(fù)面影響。2、國內(nèi)航空業(yè)對票價的控制能力已經(jīng)明顯提高,航油價格的上漲所帶來的成本增加已經(jīng)大部分轉(zhuǎn)移到票價中去,且國際航線可以通過征收燃油加價費來抵消油價上漲的壓力,因此航油價格上漲的負(fù)面影響也將逐漸減弱。
航空業(yè)處于景氣循環(huán)之中
近20年以來,我國民航業(yè)客運周轉(zhuǎn)量一直處于增長趨勢中,且絕大部分年份中,增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他運輸方式。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,今年1-9月份,全行業(yè)完成總周轉(zhuǎn)量170.69億噸公里,貨運量201.14萬噸,客運量9100萬,分別同比增長45.26%、32.1%及51.67%；至今年9月份,全行業(yè)實現(xiàn)凈利潤約為100億元,是民航歷史上盈利最好的一年。專家預(yù)測,航空業(yè)的良性增長勢頭將在最近幾年內(nèi)延續(xù),年復(fù)合增長率將達(dá)到15%左右。
而就近期市場而言,春運工作即將啟動,屆時選擇飛機作為回家探親或外出旅游的交通工具的人數(shù)將迅速增加,這也將有助于提升航空企業(yè)的高客座率,有效提升上市公司的經(jīng)營業(yè)績。
航空業(yè)發(fā)展前景樂觀
我們注意到兩個問題:1、隨著2002年民航業(yè)改革方案的確定,我國的航空業(yè)進(jìn)入了大規(guī)模的整合過程。行業(yè)的整合大幅度放慢了運力的投放增速,各年運量增速都略高于運力增長,促成民航業(yè)整體效益逐漸上升。隨著三大航整合的完成,國內(nèi)航空市場的分布格局將基本確定,競爭者的減少將直接提高運營商的理性投資和運營,未來的飛機購置和運力投放速度將比較謹(jǐn)慎,而航空業(yè)的整體運量需求將在未來幾年依舊保持較高速度的增長,我們對未來維持高票價和高客座水平的可能性持樂觀態(tài)度。2、2004年以來,國家出臺了一系列相對有利于航空業(yè)發(fā)展的政策,如航空基準(zhǔn)票價上調(diào)、民航基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金的取消、航材進(jìn)口關(guān)稅稅率的下調(diào)等,這些都將為航空業(yè)的良性發(fā)展創(chuàng)造寬松的政策環(huán)境。
行業(yè)的良性發(fā)展格局奠定了其在證券市場中將有中線的發(fā)展機會,不過明年的航空板塊還將有另外一個重要的炒作題材,那就是人民幣升值預(yù)期,如果預(yù)期變成現(xiàn)實,一方面增加匯兌收益,另一方面降低運營成本,航空企業(yè)將成為一個重要的受益者,相應(yīng)該題材也將支持航空板塊的反復(fù)活躍。
投資者如何應(yīng)對
回到市場層面,航空板塊已成功培育領(lǐng)漲品種,那就是南方航空,作為上證50指數(shù)樣本股,該股得到了市場資金的青睞而演繹相對的強勢行情,該股的活躍也將推動航空股行情的進(jìn)一步發(fā)展。那么投資者如何來應(yīng)對呢?我們建議:
1、中線追蹤航空板塊。一些機構(gòu)的分析報告紛紛將航空板塊的評級提升到"推薦"級別,相應(yīng)航空板塊也具有了中線漲升潛力,從某種意義而言,航空板塊開始啟動中線行情。
2、波段操作。證券投資基金的運作是波段滾動操作,因此投資者操作中也應(yīng)該以波段操作為主。
3、重點把握龍頭品種的市場機會,南方航空可以重點追蹤。
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