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周一，東京匯市美元兌歐元尾盤(pán)在接近紀(jì)錄低點(diǎn)附近，而多數(shù)亞洲貨幣受南亞強(qiáng)震引發(fā)海嘯的疑慮拖累走跌，因擔(dān)心仰賴(lài)旅游業(yè)的經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊。歐元兌美元接近1.3540美元；美元兌日元報(bào)103.80。而上周五，紐約匯市尾盤(pán)歐元兌美元報(bào)1.34953；美元兌日元報(bào)103.72；美元兌瑞郎從1.1525跌至1.1440；而英鎊兌美元從1.9139升至1.9203。
盡管離2004年年末尚有4個(gè)交易日，但美元跌至歷史新低的事實(shí)似乎已表明，美元在年
底以前不大可能再出現(xiàn)大幅反彈。
鑒于多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在12月中旬以前就已完成匯市交易方面的結(jié)賬工作，故歷年年底前匯市均會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)資金枯竭的狀況。由此導(dǎo)致的低成交量為投機(jī)商提供了一個(gè)在幾乎空蕩的市場(chǎng)中搶占先機(jī)的機(jī)會(huì)。這樣一來(lái)，盤(pán)中的匯率波動(dòng)幅度常常會(huì)被擴(kuò)大。
筆者認(rèn)為，美元今年疲軟的人氣使年底前的這一不利狀況更加顯著，而淡靜的交投勢(shì)必將增強(qiáng)那些試圖繼續(xù)減持美元的投資者對(duì)匯價(jià)的影響力。市場(chǎng)仍在關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡性和美元進(jìn)一步走軟的可能性，預(yù)計(jì)本周可能重復(fù)近期走勢(shì)，美元可能再度下行。目前預(yù)料美元指數(shù)將暫時(shí)在81.15~81.83的窄幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
美元無(wú)力反彈？
最近幾周，許多交易員都表示，美元在年底前有望反彈，理由是企業(yè)會(huì)在年底以前軋平美元空頭頭寸，鎖定贏利。
然而事實(shí)證明，美元連局部反彈都難以實(shí)現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，匯市投機(jī)者已基本完成年底前的獲利回吐，可美元并未因此實(shí)現(xiàn)大幅回升。相反，針對(duì)美元空頭的獲利回吐為美元明年的交易定下了不利的基調(diào)，這是因?yàn)椋簽橹亟涝疹^頭寸，投資者必須于明年再度賣(mài)出美元。
如果下周美元在無(wú)序的交投中進(jìn)一步走低，歐洲和日本的決策者們可能會(huì)提高抗議的聲調(diào)。歐洲和日本的官員最近對(duì)各自貨幣的走勢(shì)已表示了不滿(mǎn)。同時(shí)，大多數(shù)投資者猜測(cè)中國(guó)央行可能在明年1月1日調(diào)整外匯政策。最有可能的調(diào)整方案是擴(kuò)大人民幣的交易區(qū)間（目前為1美元=人民幣8.2770元）。雖然我們不認(rèn)為中國(guó)央行會(huì)這么快調(diào)整匯率策略，但有關(guān)的猜測(cè)仍將影響美元本周兌其他亞洲貨幣的走勢(shì)。得出該結(jié)論的理由是，中國(guó)匯率體制的放松，將帶動(dòng)亞洲整個(gè)匯率體系的放松，從而使美元兌亞洲許多貨幣全線(xiàn)走軟。英鎊遭受打擊
上周最活躍的幾次交投集中在英鎊兌歐元和美元匯率方面。英國(guó)政府公布了一系列不利于英鎊的消息，其中包括房屋銷(xiāo)售價(jià)格下滑、英國(guó)央行加息可能性的下降和經(jīng)常項(xiàng)目赤字的擴(kuò)大。
筆者認(rèn)為，以上不利消息和英鎊大幅回落走勢(shì)，均是英鎊走軟的先兆。英國(guó)的基本面前景不佳，國(guó)內(nèi)方面尤其不利，再加上英國(guó)央行將采取寬松貨幣政策的猜測(cè)，英鎊可能從今年的匯市優(yōu)勝者，淪為明年的失敗者。
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