央行職業(yè)化

　　本報駐京記者　鄭子軒

　　12月28日，周小川將在央行行長這個位置上任職兩周年。兩年來，周小川冷峻、果斷的施政風格越來越受到人們的青睞，央行自身也在這兩年間朝著更加透明、職業(yè)化、國際化的方向邁進。

　　銀河證券首席經(jīng)濟學家左小蕾評價說，周小川上任以來，央行的貨幣政策操作非常透明，非常國際化，市場的反饋也比過去敏感多了。事實上，高度專業(yè)、職業(yè)、更新十分及時的央行網(wǎng)站也彰顯了周小川本人的風格。

　　央行一位人士告訴記者：“起初不少人對行長利索的風格不太適應。去年這個時候，還曾有人懷疑，銀監(jiān)會被分拆出來后，新央行能有多大作為。但這一年來，面對人民幣升值、利率調(diào)整等十分敏感的問題，周小川都能冷靜地判斷該采取怎樣的貨幣政策，這一點就讓很多人感到欽佩。”

　　央行新格局效力顯現(xiàn)

　　2003年，央行原有的金融監(jiān)管職能被分拆出去，與此同時，一個全新的機構(gòu)——銀監(jiān)會宣布成立。這個在央行歷史上最為深刻的變革旨在強化其制定、調(diào)整貨幣政策的職能。這樣一來，金融市場各參與主體與央行的博弈越加精彩，一方面，金融市場參與者緊盯著央行，時時猜測央行下一步的舉動；而另一方面，央行也緊密關注市場參與者，猜測他們下一步的舉動。雙方的這種博弈，無疑加大了央行貨幣政策操作的難度，央行因此面臨著極大的挑戰(zhàn)。

　　2004年，央行在加息、人民幣升值等問題上的高度謹慎和高度警覺，增強了外界對央行政策的神秘探知心態(tài)，也客觀上考驗著央行的臨危應變能力。北京一位財經(jīng)媒體的朋友告訴記者：“現(xiàn)在想從央行挖點內(nèi)幕消息比從前困難多了，原因是央行的政策制定與調(diào)整機制已經(jīng)十分靈敏，他們不輕易對外界發(fā)出無效信息。”

　　讓央行得以朝著職業(yè)化邁出步伐的因素，除了周小川本人的淵博學識與施政魄力外，還得益于他周圍的一群專業(yè)的“左臂右膀”。周小川履新后，在不斷推進貨幣政策改革的同時，他還在內(nèi)部調(diào)兵遣將，調(diào)整了諸多司局級領導干部，其中，易綱、謝平等著名學者型官員紛紛出任央行貨幣政策司、金融穩(wěn)定局等關鍵部門領導職位。分析人士指出，由學者型官員出任關鍵司局職位，顯示了周小川領導下的央行在提高貨幣政策科學性方面的決心。

　　為了提高貨幣政策操作水平，近兩年來央行的確用心良苦。從央行網(wǎng)站公布的資料顯示，央行本屆貨幣政策委員會組成人員有三個顯著特點：一是增加國務院分管金融業(yè)務工作的副秘書長為貨幣政策委員會委員；二是增加中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會為貨幣政策委員會組成單位；三是由中國銀行業(yè)協(xié)會代替原來的國有獨資商業(yè)銀行作為貨幣政策委員會組成單位。“經(jīng)過調(diào)整，貨幣政策委員會組成人員更具廣泛性和代表性，有利于發(fā)揮其貨幣政策咨詢議事作用，便于貨幣政策同其他宏觀經(jīng)濟政策之間的協(xié)調(diào)，使社會各方面對貨幣政策制定的意見都能有所反映。”分析人士說。

　　嚴峻經(jīng)濟形勢催生強勢央行

　　2003年，我國宏觀經(jīng)濟形勢因非典疫情而出現(xiàn)了富有戲劇性的變化，突如其來的經(jīng)濟運行形勢給新的央行帶來極大的挑戰(zhàn)。為了配合國家宏觀調(diào)控政策的需要，其間央行貨幣政策頻頻出手，化危為安。

　　“貨幣政策往往需要根據(jù)環(huán)境的變化及其帶來的影響，不斷作出相應的調(diào)整。在這個意義上，宏觀調(diào)控是市場經(jīng)濟中的經(jīng)常性工作。”不久前，周小川在北京大學中國經(jīng)濟研究中心的一次演講中深有感觸地說，“過去總是希望宏觀調(diào)控能把問題一次性地解決了，從此就是平坦大道。其實這是不可能的，調(diào)控需要長期進行。”

　　今年以來，諸多歐美國家強烈要求人民幣升值，國內(nèi)市場也一直被央行是否會加息的傳言所困擾。客觀上，調(diào)整宏觀經(jīng)濟中局部過熱的整體壓力也接踵而至。周小川和其領導下的央行再一次面臨向左還是向右的抉擇。現(xiàn)在回過頭去看，周小川實際上采取了三個步驟。

　　一是擴大貸款利率浮動區(qū)間。根據(jù)發(fā)布的新政策，商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動區(qū)間的上限由規(guī)定利率的1.3倍擴大到1.7倍，農(nóng)村信用社則擴大到2倍。該項政策于2004年1月1日正式實施。二是調(diào)整中央銀行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。新政策要求中央銀行再貸款利率和再貼現(xiàn)利率分別上調(diào)0.63和0.27個百分點，同時宣布再貸款利率調(diào)整普遍適用于新老再貸款，并對一些老的政策性再貸款作了一些特殊的豁免規(guī)定。“總體上說，要求過去發(fā)放的再貸款在展期時要適用新的利率。但是，在對外宣傳中，沒有特別強調(diào)中央銀行調(diào)整再貸款利率，而是強調(diào)建立中央銀行再貸款浮息制度。這樣可淡化對再貸款利率調(diào)整的敏感性。”周小川后來坦陳。

　　由于央行政策出臺頻率與力度堪稱空前，今年以來，外界傳出不少猜測的聲音：央行強勢的身影日益顯現(xiàn)。而使這種猜測變?yōu)榻Y(jié)論的事件是，10月29日，央行排除各種理論的干擾，在嘈雜的討論聲中毅然決定調(diào)高利率。這是近9年來第一次升息，它規(guī)定，從10月29日起，金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率均上調(diào)0.27個百分點，同時放寬金融機構(gòu)貸款利率上浮區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率實行下限管理，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動上限擴大至基準利率的2.3倍，允許金融機構(gòu)存款利率下浮。

　　經(jīng)歷了一年的風風雨雨，2005年貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)將更加嚴峻。但周小川對此十分泰然，在北京大學中國經(jīng)濟研究中心的這次演講中，他說宏觀經(jīng)濟形勢出現(xiàn)的新變化，對央行的貨幣政策操作構(gòu)成了嚴峻挑戰(zhàn)，而要提高貨幣政策的操作水平，必須緊盯宏觀經(jīng)濟形勢。

　　在國務院發(fā)展研究中心王召博士看來：“一個經(jīng)濟體的市場化程度越高，央行的動作就越受關注，這是鐵律。”在過去的一年中，周小川和其領導下的央行確實有著太多令人關注的理由，不僅來自國內(nèi)，也來自國際。

　　央行力圖在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌中保持獨立

　　北京一位從事房地產(chǎn)金融投資管理的企業(yè)副總告訴記者，真正讓他體會到央行威力的是“121文件”的出臺。不難看到，近兩年來，央行在制定政策的“獨立性”上比較明顯。央行這位人士認為，周小川是國內(nèi)貨幣政策的頂尖專家，他的思維系統(tǒng)而精神獨立，擅長政策的設計。

　　在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中保持獨立，或許正是央行致力的方向。事實上，學界對于增強央行獨立性的呼吁始自2003年3月銀監(jiān)會從央行的分立。銀監(jiān)會分立之后，央行可以更加專注于“貨幣政策的制定和執(zhí)行以及維護金融的穩(wěn)定”，而不必過多考慮商業(yè)銀行的“感受”。但客觀上，根據(jù)《中國人民銀行法》，利率、匯率、貨幣供應量三方面的決策均需報國務院批準；況且在現(xiàn)階段，我國央行的“獨立性”還表現(xiàn)為其與其它政府部門，包括宏觀調(diào)控部門以及行業(yè)主管部門之間的“沖突”。（來源：南方日報）