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“病來如山倒”，中國股市一病三年多，股民的財富隨風而去；“病去如抽絲”，雖然人心思漲，但恐難如人愿。因此，我們認為2005年的中國證券市場定性為“恢復性上漲”的一年,股指的運行區間在1250點——1770點，振幅500點左右。我們的理由如下:
1、股權分置仍是困擾股市走牛的最主要因素，而綜合分析，在200
5年解決顯然是不可能的。在探索解決股權分置的情況下，股市不可能走牛。因為一旦走牛必然會拖延股權分置解決的時間，相反會為徹底解決股權分置設置障礙，同樣的事情，股指的高低所產生的影響將截然不同。
2、宏觀經濟分析無論是國內還是國外的輿論，對明年我國GDP的預測都比較一致，在8%左右，與04年相比有明顯的下降。但即便調整為8%左右，仍然是高增長，因為累積的基數是在逐年增長，足以支持股市上漲。雖然宏觀經濟依然向好，但宏觀調控的滯后性要充分考慮，對相關行業上市公司的影響不可小視。
3、人民幣匯率和利率的變數雖然匯率和利率與股市的運行沒有必然聯系，但對股指走勢肯定會產生影響。一般來說利率的影響最直接，而恰好我國有從96年開始的降息周期結束開始加息周期的趨勢，這樣對證券市場的影響將是負面的；而匯率變動的影響相對中性偏好，在人民幣升值的預期下，航空、跨國并購(如聯想)等美元負債較多的公司將從中受益。
4、對“違規券商的殺無赦”還將繼續中國的證券市場容納120多家券商顯然太多了，直接導致大家過度競爭和全行業的虧損乃至違規經營，而目前的基調是有70—80家券商比較合適，意味著將有三分之一的券商出局，由此帶來的震蕩不可避免。
5、擴容的影響股市的功能之一是融資，但股市長期低迷使得投資者對融資的抵制異常堅決，導致04年8月之后新股發行停止。05年恢復發行后，對市場肯定會有沖擊，關鍵看管理層如何減緩對市場的負面作用。
6、還有一個不容忽視的問題就是“臺海局勢”，最今有抬頭跡象，是影響政局的一個不安全因素，政局不穩定，證券市場也難獨善其身。
總體而言，我們認為2005年將是休養生息、恢復性上漲的一年，指數表現平淡而個股將競相表現、精彩紛呈。對于個股的選擇，我們認為行業板塊效應將下降，而是以個股的表現為主，建議從以下三個方面選股:
1、大并購、大重組加入WTO的保護期逐漸結束，“大魚吃小魚，小魚吃蝦米”的現象會越來越多，通過并購重組來抵抗國際巨頭，先有百聯的重組、后有長安汽車(資訊 行情 論壇)重組江鈴汽車(資訊 行情 論壇)、聯想收購IBM公司的PC業務，明年將會有更多的公司參與進去，同時帶來更多的二級市場的炒做機會，我們認為大并購、大重組將貫穿明年的證券市場，給有準備投資者提供獲利的機會。
2、有壟斷地位或小的細分行業的龍頭個股從2004年的牛股身上我們發現都具備這樣的條件:要么是所在行業的龍頭，有很強的定價話語權如中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等，要么雖然不是龍頭但產品有一定的壟斷地位如海油工程(資訊 行情 論壇)、中信海直(資訊 行情 論壇)等。大的、老的龍頭已經漲過，我們可以從還未漲過或漲幅不大的小的行業尋找，如金晶科技(資訊 行情 論壇)，超白玻璃國內壟斷、山東藥玻(資訊 行情 論壇)，藥用玻璃龍頭，市場占有率國內第一等等。
3、主題投資最近發行了多只主題行業開放式基金，主要針對的是比較熱門的、國家大力支持的行業如3G、數字電視、農業等。
4、不得不提的ST股雖然整體表現不會很好但年報期間ST股不可避免的會被炒做。操作ST股我們認為應堅持以下三個原則:(1)前三季度一定要贏利而且全年預測將贏利，排除掉停牌的風險；(2)凈資產在1元以上或雖在1元以下但如有財政補貼或經過合理的會計處理能使凈資產回到1元以上；(3)股票價格盡可能低。如(600776)*ST東信(資訊 行情 論壇)、(000816)*ST江力(資訊 行情 論壇)等等。
明年的股指運行將會比較復雜，但趨勢不會走牛，整體上屬于平衡恢復勢，個股機會多多。
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