|
周一市場中，雖然大盤出現了一定的震蕩，但是航空板塊卻表現出相對的強勢，東方航空(資訊 行情 論壇)、海南航空(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)等個股的短線表現均可圈可點，南方航空還創出了近期行情的新高。事實上，我們已經在上周五就看到了航空板塊的相對活躍，機構資金已經開始對航空板塊進行中線的建倉運作。
景氣程度明顯提升
我們注意到，從12月中旬開始，國際航線機票價格一路走高，一些優惠機票早就被訂購一空，新加坡、澳大利亞等航線24日前后的散客票價突破4000元，而團隊票也比原來增長500至800元左右。與此同時，部分北方航線機票折扣上浮。25日到長春、大連等地機票最低折扣仍高于8折，預定到哈爾濱、沈陽、西安等市的機票也在9折以上甚至全價，這從一個側面反映出航空機票的相對緊俏。而我們也注意到，目前已經臨近年底，而春運工作也將啟動，屆時，機票將更加緊張，高客座率及高票價對于提升航空企業的業績有著巨大的幫助。
事實上，去年的非典疫情對航空市場產生了巨大的沖擊，但是隨后航空業的景氣程度開始迅速回升。今年1-9月份的數據顯示，全行業完成總周轉量170.69億噸公里，貨運量201.14萬噸，客運量9100萬，分別同比增長45.26％、32.1％及51.67％；截至到今年9月份，全行業實現凈利潤約為100億元，是民航歷史上盈利最好的一年，從一個側面反映出航空業進入相對的景氣周期。
先知先覺者 人棄我取
目前證券市場的一個重要特征就是以投資基金為代表的主流資金規模越來越龐大，成為引導證券市場發展的主要力量。不過，隨著投資基金隊伍的壯大，投資基金與廣大散戶及其他機構資金的博弈操作轉化為投資基金之間的相互博弈，因此，能夠擺脫從眾心理并有相對前瞻性的分析判斷，將成為投資基金在博弈格局中勝出的關鍵，其中人棄我取思路就是一個很好的選擇。對于目前的航空業而言，很多投資者都注意到兩方面的問題：一是前期航油價格快速上漲，這將迅速提高航空企業的運營成本，同時有專家預計，國內航油價格將較長時間維持在相對高位，進而對航空業形成一定的負面沖擊。簡單測算，航油價格每變動100元，對各航空公司的每股收益影響將達到0.02-0.03元；二是境外航空公司的競爭也不可忽視。2004年，我國航空業的對外開放達到了前所未有的高度，7月份簽訂了中美新航空協議，而9月份，大陸和香港之間的航空備忘錄又浮出水面，估計在不久的將來，我國與其他國家的類似航空開放協議也將陸續簽訂，境外航空公司也將加入到競爭行列中，對國內航空公司的壓力也將逐漸顯現，一些機構因此并不看好航空業的后續發展趨勢。但一些先知先覺的機構資金卻將采取“人棄我取”的操作策略，選擇航 空板塊作為其中線建倉對象。
升值預期有利行情
也許很多投資者近期都注意了一條新聞，那就是摩根大通近期推出的中國投資分析報告中指出，中國的匯率體制可能于2005年發生改變，第一步會是逐漸放寬人民幣波動的幅度。事實上，從不同研究機構的分析報告中都提到了人民幣升值的話題，該話題也將成為影響2005年證券市場的一個重要主題。人民幣一旦升值，必然會使航空業中的飛機、汽油等進口物品的成本大幅度下降。同時，航空類個股大都屬于對外負債型企業，比如南方航空擁有巨額的美元和日元債務，一旦人民幣升值，以美元和日元計價的債務折算成人民幣將出現下降，對公司帶來的匯兌收益很可能將使公司利潤猛增。有專家分析認為，在人民幣兌美元升值1%的假設前提下，南方航空、上海航空(資訊 行情 論壇)、東方航空等股票的每股收益將分別增加0.0204元、0.0269元、0.0384元左右。因此，航空板塊也成為了人民幣升值預期下機構資金的一個重點關注方向。
通過上述的分析后我們認為，明年的航空板塊將有望演繹中線漲升行情，而一些機構的分析報告對航空板塊賦予“推薦”評級，也驗證了我們的判斷，投資者可對該板塊進行中線追蹤。
| 
