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業內人士認為，在年報中新增盈利不分紅理由、以及未分配利潤的用途和使用計劃等內容，將在一定程度上改善上市公司輕回報、亂投資的弊病
編者按：2004年度即將過去，又到了上市公司遞交業績答卷的時刻。日前，滬深兩地證券交易所分別發布了《關于做好上市公司2004年年度報告工作的通知》，并要求上市公司根據該通知的要求編制披露年度報告。和以往相比，此次交易所對年報編制工作提出了不
少新要求，這些新要求無疑將成為2004年年報最大的看點。
現金分紅歷來是我國上市公司的軟肋，針對這一軟肋，管理層近期頻出高招。在日前兩地交易所下發的《關于做好上市公司2004年年度報告工作的通知》中，就要求上市公司不進行現金利潤分配要講明原因，相信這一新增內容將成為2004年年報比較搶眼的內容之一。
根據具體情況看，我國上市公司回報投資者的意識比較薄弱，盈利不分紅已經成為一種通病。上市公司歷年的分紅資料顯示，最高的2001年上市公司全年平均現金股利支付率也僅為35.3%，遠低于國外成熟證券市場平均現金股利支付率50%的水平。而從1993年至今的11年來，每年平均約有65%的上市公司沒有給予投資者任何回報。
更為重要的是，對于自身的鐵公雞表現，上市公司歷來沒有明確說法。長期以來，上市公司管理者喜歡將原本可以發給持股人的利潤保留下來，用于擴大自己管理企業，增加現金流，使自己有寬余資金應付市場。而且幾乎所有的公司管理者都將此作為不分紅或者少分紅的理由，并認為這樣做是為投資者著想，是為了投資者的長遠利益。似乎有了這條理由，投資者也只能接受現實了。與此同時，不少公司卻將大量未分配利潤進行所謂的多元化經營，胡亂投資最終導致真金白銀打水漂。
為了盡快改變這一現狀，管理層在前不久下發的《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》中要求，上市公司的利潤分配應重視對投資者的合理投資回報，上市公司董事會未做出現金利潤分配預案的，應當在定期報告中披露原因，獨立董事應當對此發表獨立意見。
根據這一精神，修訂后的《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號<年度報告的內容與格式>》，就對上市公司未提出現金利潤分配預案的情形，增加了要求予以說明的內容，即上市公司應披露本次利潤分配預案或資本公積金轉增股本預案。對于本報告期內盈利但未提出現金利潤分配預案的公司，應詳細說明原因，同時說明公司未分配利潤的用途和使用計劃。
此次兩地交易所在年報《通知》中也落實了這一精神，規定上市公司2004年度有盈利但未提出現金利潤分配預案的，公司董事會應當在審議通過2004年度利潤分配預案的董事會決議公告中，說明不進行現金利潤分配的原因，同時說明未分配利潤的用途和使用計劃。
業內人士認為，在年報中新增盈利不分紅理由、以及未分配利潤的用途和使用計劃這些內容，將在一定程度上改善上市公司輕回報、亂投資的弊病。雖然，分不分紅或者說如何支配未分配利潤，該由上市公司自主選擇，但上市公司必須給投資人一個明確合理的交代。值得一提的是，要求上市公司披露未分配利潤的用途和使用計劃，與披露募集資金使用計劃有異曲同工之處。相信這項內容的公開化，將讓投資者對上市公司不進行現金分配的理由，做到心中有數，也有利于督促上市公司加強現金利潤分配，并對上市公司隨意使用未分配利潤的行為產生有效約束。
上海證券報記者 王璐
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