|
武鋼、百聯(lián)整體上市、電廣傳媒(資訊 行情 論壇)和華北制藥(資訊 行情 論壇)嘗試以股抵債、樂山電力(資訊 行情 論壇)和伊利股份(資訊 行情 論壇)的獨董事件，以及從寶鋼、福田汽車(資訊 行情 論壇)等增發(fā)而引起的分類表決等討論，這些都直接或間接地完善上市公司治理。
上市公司是資本市場的基石，資本市場的發(fā)展與完善很大程度上取
決于上市公司治理的不斷創(chuàng)新和完善。中國證監(jiān)會主席尚福林指出,完善上市公司治理結(jié)構(gòu),規(guī)范上市公司運作,是資本市場健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)。加強公司治理建設(shè),要從改善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和強化外部約束兩方面同步入手,雙管齊下,以此來保護社會公眾股東的合法權(quán)益,提升資本市場的投資價值。
目前，我國上市公司還存在股權(quán)分置問題,社會公眾股股東難以對公司進行有效的監(jiān)督,導(dǎo)致大股東侵害上市公司利益的情況時有發(fā)生,不利于上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善。在股權(quán)分置問題妥善解決之前，要采取必要措施，在制度上形成突破，切實保護公眾股股東的合法權(quán)益，營造有利于投資資本市場的環(huán)境。而制度上要形成突破，上市公司類似武鋼、百聯(lián)整體上市，電廣傳媒和華北制藥嘗試以股抵債等這樣的創(chuàng)新是必需的過程。
由于國內(nèi)法治建設(shè)及資本市場發(fā)展的時間較短，上市公司董事會運作還存在許多深層次的矛盾和問題。這些問題嚴(yán)重制約了公司董事會運作的獨立性和有效性，威脅著中小股東的合法權(quán)益，亟需采取措施予以解決。
從去年的招行100億轉(zhuǎn)債風(fēng)波，到今年比較有影響的福田汽車增發(fā)議案兩次投票，寶鋼增發(fā)風(fēng)波，讓相關(guān)公司領(lǐng)略到流通股股東的權(quán)益不容忽視，大股東濫用表決權(quán)的行為將得到有效遏制。
可喜的是，10月初，中國證監(jiān)會公布了《關(guān)于加強社會公眾股股東權(quán)益保護的若干規(guī)定》，12月上旬，投資者期盼的分類表決制度終于出臺。而這些政策的出臺與數(shù)次“風(fēng)波”事件有著很大的關(guān)系。可以說類別表決制是股權(quán)分置的“副產(chǎn)品”，而社會公眾投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益經(jīng)常受到侵害則是它的“催生劑”。
集團公司占用下屬上市公司資金，已經(jīng)是中國股市的積弊。11月24日，華北制藥公布了“復(fù)合式以股抵債”方案，這是繼電廣傳媒之后，第二家提出“以股抵債”解決關(guān)聯(lián)欠款問題的上市公司。重要的是，第二套方案較第一套方案更為進步，尤其是新方案較為徹底地掐斷占款源頭。從發(fā)展的眼光看，若“以股抵債”方案趨于不斷成熟，大股東巨額占款歸位問題就有可能解決。或許有人認(rèn)為，電廣傳媒與華北制藥相繼推出“以股抵債”方案算不上今年有積極意義的事件，但在現(xiàn)實情況下，大股東及關(guān)聯(lián)欠款是急需解決的大事。電廣傳媒、華北制藥的解決方案，對解決資本市場上關(guān)聯(lián)欠款老問題提供了新思路。
此外，今年發(fā)生的數(shù)起獨董事件也頗為有意義，至少引發(fā)各界人士的討論。獨董制這個“舶來品”，在這種意義上，已達(dá)到推進董事會制度建設(shè)的作用，提升上市公司治理水平。
| 
