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臨近年底,上證綜指在1300點(diǎn)處的忽上忽下成了一道風(fēng)景線,其表象背后是申購和贖回基金資金的兩種并行不悖流向。申購基金的是繼續(xù)將1300點(diǎn)認(rèn)可為底部的資金,贖回基金的是出于年底結(jié)算需要而暫時退出股市的資金。為了應(yīng)對結(jié)算資金的年底贖回,一些具備分紅能力的基金最近相繼推出了分紅方案。
基金今年年底的分紅,從12月初就逐步開始了。臨近年末,南方穩(wěn)健
成長、華夏成長、招商安泰股票、湘財合豐成長等多只基金也相繼加入了分紅行列。據(jù)介紹,由南方基金公司投資總監(jiān)李旭利執(zhí)掌的南方穩(wěn)健成長基金,自成立后一直是以保險資金為主的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)出的熱門品種。每10份基金單位0.50元分紅方案,是南方穩(wěn)健成長基金在年底給基金持有人送出的"紅包"。這個大"紅包",幾乎打消了所有為年底做賬需要資金準(zhǔn)備贖回的念頭。與此同時,還吸引了沒有年底結(jié)算需求的個人和其他機(jī)構(gòu)投資者的申購。
統(tǒng)計顯示,剔除新發(fā)基金的加盟因素,基金規(guī)模在往年年底總體表現(xiàn)為凈贖回。比如說,2003年第四季度除貨幣市場基金外的89只基金,出現(xiàn)了高達(dá)213.34億份的凈贖回。但是,這個"怪圈"的"直徑"在今年年底可能會比往年明顯要小。記者從南方、易方達(dá)、華夏等基金公司了解到,它們旗下基金規(guī)模在今年年底時相當(dāng)?shù)姆�(wěn)定。而具備分紅能力的基金在年底將至?xí)r的高額分紅,有可能進(jìn)一步加固原有的穩(wěn)定基礎(chǔ)。
盡管分紅與否實(shí)際上并不影響基金的實(shí)際收益,但包括保險公司在內(nèi)的投資者一般更偏好于獲得分紅帶來的現(xiàn)金收益。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),基金的分紅能力越強(qiáng),基金份額的波動性往往也就越低。比如2003年以來分紅7次的融通新藍(lán)籌基金份額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為1.97,2003年以來分紅5次的寶盈收益基金的標(biāo)準(zhǔn)差也只有2.39。今年上半年,基金分紅的次數(shù)共達(dá)114次�；鸸嫉陌肽陥髷�(shù)據(jù)就顯示,上半年的基金規(guī)模相當(dāng)穩(wěn)定。恰恰由于7月之后的分紅基金比較少,隨即在三季報中出現(xiàn)了贖回抬頭現(xiàn)象。
相對于過去用分紅鞏固規(guī)模的做法,今年年底顯得更加的事半功倍,主要原因是認(rèn)可1300點(diǎn)底部的機(jī)構(gòu)投資者為數(shù)不少。在這種情況下,那些實(shí)施高分紅的基金特別容易成為保險公司等機(jī)構(gòu)投資者的主要申購品種,對于自己很了解的老基金的投資比例很高,甚至?xí)_(dá)到上限。相反,對于那些凈值增長率低于分紅比率的部分基金,保險公司總體表現(xiàn)為退避三舍。顯然,在分紅能夠有效穩(wěn)固規(guī)模成為公開秘密后,并非所有實(shí)施分紅的基金都能有效地吸引資金申購。而正是資金的這種雙向流動,才使得上證綜指在1300點(diǎn)處形成了忽上忽下的風(fēng)景。
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