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董事長任職七年索賄389萬元，上市僅半年就成巨虧企業
*ST江紙（600053）日前發布公告稱，經公司申請，并經上海證券交易所核準，公司A股股票12月28日將在上海證交所恢復上市交易并實行退市風險警示。
上市后公司仍有非常大的壓力。如果江西紙業2004年度的年報出現虧損，將會被徹底
終止上市。因此江紙復市后能否重生還是個未知數。
今年再不盈利就將退市
江紙集團是江紙股份有限公司的母公司，占有江紙股份50%以上的股份。2002年江西紙業曝出大股東江紙集團占用資金達9.9億元的事件后，公司淪入巨虧旋渦。到2004年江中集團接手江紙時，江紙集團共累計欠下江紙股份12億元。
因連續三年虧損，江西紙業于2004年5月19日起被暫停流通。如果在下半年江西紙業仍無法盈利，就將被徹底摘牌。“江紙的命運關系到相關銀行的債權和多家上市公司的生存與發展，關系到數千職工的就業和2萬多中小投資者的利益，直接影響南昌金融和社會的穩定，”南昌市委副書記王詠近日接受記者采訪時說，“政府一直在尋找有實力的投資方進入江紙�！�
據王詠介紹，ST江紙累計對外擔保5.9億元，其中與江中制藥廠互相擔保2.6億元，與三九生化互相擔保3.3億元，同時江西光學又給江中提供了1.6億元的貸款擔保。一旦江紙被徹底摘牌，將給上述系列上市公司帶來危機。
南昌市對ST江紙的重組工作早在2001年就已開始，重組方包括印尼APP金光集團、廣州華光、浙江錦江、山東晨鳴紙業等多家企業。2003年12月6日，南昌市還成立了化解ST江紙終止上市風險領導小組，開始更加廣泛地接觸重組對象，但種種努力最終并未取得實質性進展。
2003年12月17日和30日，ST江紙連續兩次對第一大股東所持5170萬國有法人股拍賣，均無人問津。而市場留給*ST江紙的時間卻不多。2001到2003年江紙連續三年虧損，終于被暫停上市。兩年多來，江紙苦盼的救星一直沒有出現。
拍賣三次才完成重組工作
江紙的尷尬一直持續到2004年初。在這個關鍵時期，南昌市委、市政府加大了對原大股東占用資金的清欠力度，使大股東歸還了1.18億元欠款，沖回江西紙業已計提壞賬準備金8260萬元，使公司在2004年半年度報表中實現了盈利。
3月份，江紙集團公司所持有的國有法人股在上海進行了第三次拍賣。這一次，南昌市政府以市屬企業江西印刷集團的名義，投資成立了控股子公司南昌好又多實業有限公司，以每股0.304元的價格，總計1715萬
元，買下了這些股份。好又多實業有限公司暫時成為ST江紙法律意義上的第一大股東。6月11日，南昌市政府又下發公文，批準江中集團重組ST江紙，從而真正打破了ST江紙長達三年的重組僵局。
根據政府文件，南昌市同意先將市土地儲備中心已收儲的原江紙集團土地487畝和江西紙業現工業用地88畝，共計575畝，以工業用地性質協議出讓給江中制藥集團，用于日后的商業用地開發。ST江紙廠區將遷至郊區。這成為南昌市保全*ST江紙的一個拐點。
江中集團獲得的575畝土地處于南昌市開發區紅谷灘中心，不遠就是新建成的南昌市委市政府大樓，地理位置優越。根據記者所掌握的資料，截止到目前，2004年南昌市共出讓成交商品房開發土地面積1573.51畝，土地成交總金額25.899億元，平均每畝地價達到165萬元。按此平均地價計算，江中集團獲得的575畝土地目前就值9.5億元。
8月3日，已經停產了兩個多月的江西紙業廠房里重新傳出機器的轟鳴聲。隨后，ST江紙發布公告稱，ST江紙第一大股東南昌好又多實業有限公司與江中集團簽署了協議，好又多將其持有的占ST江紙總股本28%的4510萬國有法人股，以買進價格轉讓給了江中制藥集團有限責任公司。江中集團成為江西紙業新的控股股東。
對于多年來一直困擾重組的大股東資金占用問題，由南昌市政府出面，ST江紙與銀行就債務問題達成協議。江西紙業在半年度報告中稱：“在報告期內，江紙集團公司歸還占用資金1.18億元�！苯骷垬I隨后又在第三季度報告中稱：“報告期內原大股東江紙集團公司已歸還本公司欠款3.32億元，銀行債務大幅降低……”
政府保殼難保企業盈利
江西紙業曾經被業內稱為“大股東掏空上市公司”的典型案例，而它的復牌之路卻走了一條捷徑。江西國盛證券有限責任公司投資管理總部總經理張力生認為，通過地方政府出面“保殼”對于類似國有企業上市公司被大股東占用大量資金而暫時停牌的企業，的確是其重新恢復上市的一條捷徑，但這條捷徑是否值得同類企業借鑒還有待檢驗。
華安證券高級研究員張景東是這樣預測*ST江紙復牌后股價走勢的：對于*ST江紙這只個股來講，復牌之后出現大于30%跌幅的概率比較小，因為它前面已經經過了非常大幅度的下跌。加上重組方江中集團確實很有實力，而且江西紙業以后將由一個造紙公司變成保健品公司，進入到新的行業后，股指可能有一個重新定位的過程，這一點有利于股價的走勢。
集體腐敗拖垮江西紙業
江西紙業從2001年下半年開始出現巨額虧損，并從此一蹶不振。隨后管理層集體腐敗案的浮出水面，加速了江西紙業走向衰落，并連續三年虧損，其股票于2004年5月被暫停流通。
江紙集團原是我國制漿造紙行業的大型骨干企業和國內九大新聞紙定點生產企業之一，也是江西較早進入資本市場的企業。1997年4月，江西紙業股份有限公司（簡稱“江西紙業”）在上證所上市。
2001年下半年，江西紙業短短半年時間內由較大盈利轉為巨額虧損。中國證監會南昌監管辦隨即進行專項檢查，發現該公司存在資金被大股東江紙集團及關聯企業占用的情況。
通過調查，這家上市企業暴露出來的造假、腐敗問題觸目驚心，一起典型的大股東掏空上市公司的案例展現在人們眼前。江紙集團董事長姜和平在任職的7年里，收受、索取賄賂次數過百，共計389萬余元，另有480萬元的巨額財產來源不明，涉案總金額達860多萬元。這是江西省近年來查處涉案金額最大的一起腐敗案件。姜和平大肆收受賄賂的同時，江紙集團管理層的腐敗面也逐步擴大，幾乎囊括了公司財務、設備、技術等所有要害部門的負責人。
在企業管理層集體腐敗行為的侵蝕下，現代企業制度成了“空中樓閣”，企業上市改制未改貌。由于江紙集團和江西紙業實際上是兩塊牌子一套人馬，上市公司實際上變成了大股東的“搖錢樹”、投資者的“黑洞”。在2001年中期業績公告中，江西紙業凈資產為6.7億元，2002年凈資產降至3.4億元。江西紙業的大股東江紙集團占用上市公司的資金達9億多元，是上市公司凈資產的3倍。
促使江紙集團如此大規模占用上市公司資金的原因，是江紙集團出現的嚴重虧損。據紀檢部門掌握的情況，當時江紙集團虧損已高達8億多元，而歷年來這家企業總計對外擔保的數額近12億元，欠銀行的貸款、欠款更高達16億元。
2002年年初，江紙集團60%多的股權因債權債務等糾紛被法院凍結，各家銀行均拒絕向企業貸款，江西紙業效益急速下滑。2002年4月22日，江西紙業發布預虧公告，并成為當天位居滬市跌幅前列的股票之一。2002年9月，江西紙業股票價格持續下跌。并從2001年到2003年連續三個年度出現虧損，從而淪為*ST股票。
文/新華社記者
作者：馮麗
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