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【記者李濤北京報道】盈利與估值雙雙下降 民企受惠企業重組
近日，中銀國際基金公司投資部副總裁伍軍在預測明年市場行情時表示：明年下半年市場有可能出現全局性機會，但業績增長速度放緩將成為2005年證券市場面臨的挑戰，中銀國際對2005年的行情持“謹慎樂觀”的態度。
據預測，2005年上海A股的市盈率將從2004年的24．7倍下降至2005年的22．6倍，同時，這些上市公司的平均年收益增長率將由2004年的30．6％降至2005年的9．6％。中銀國際基金管理公司投資總監蘇淑敏表示，盡管A股市場的結構性問題仍然沒有消除，但是隨著企業改革的加速進行，將會提高企業盈利的可預測性和可持續性。從目前來看，A股市場的分散性已經超過了香港市場，市場的周期性、估值性、投機性風險已大大降低，為投資者提供了很好的投資空間。另外，從歷
史數據推斷，緊縮的宏觀貨幣及利率政策在2005年一季度可能結束，可能轉向寬松狀態，A股市場將會得到實質性的支持。
具體到行業投資機會，蘇淑敏認為，除了全球分工和中國的工業化以及消費升級帶來的增長機會之外，企業重組和民營企業的崛起帶來的投資機遇不容錯過。她同時預測，在民營企業和其他社會資本參與的重組過程中蘊含了不少投資機會，尤其是這些企業完成重組后在國內上市，將大大改善國內股市的結構。
（27C5）
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