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李志林（忠言）博士
五年前我提出的“冬播”理論，時下已被越來越多的人所接受。
“冬播”的最佳時間是指每年的冬至（12月22日）~次年1月10日。從1990年~2003年，14次“冬播”者結果是穩贏不輸的，無一失誤。
“冬播”的最佳空間是指當年指數的最低位（或區域）。
從股市歷史看，有些年份“冬播”，時間雖到，但空間不到位（如2000年年底收于2073點高位）；有些年份“冬播”，空間雖到（2003年1307點），但時間未到（2003年11月13日），因而“冬播”的效應便打了折扣，使許多人錯失了良機。
但是，2004年“冬播”卻是時空雙雙到位：12月22日1271點，是今年的最低收盤指數，5年的底部，歷史最低平均股價（5.60元），歷史最低平均市盈率（50指數13倍，上證綜指22倍），可謂是中國股市14年歷史中的最佳“冬播”機會。
“冬播”的道理雖然人人都懂，但葉公好龍者居多，因為，今年“冬播”與往常一樣，仍有許多大利空擋路。
第一、“明年1月1日，實施新股發行詢價制，大擴容將開始，股市還要跌。”其實未必，先說擴容恢復的時間。由于今年8月前過會的50多只新股的財務報表和發行價已全部作廢，不到明年1月中下旬，這些公司很難做出2004年財務報表。加上發審委至今未成立，即使1月份成立，也要在2月下旬（2月9日-20日是春節休市），才能重新審核，再經詢價，轉眼就到了3月。所以，恢復擴容最快要到明年3月份。再說詢價，誰說一定就往低市盈率詢？因為，連周正慶、劉鴻儒都承認，中國股市成指和綜指的市盈率已雙雙低于成熟股市。因此，1300點位置上，“冬播”的投資者根本不必懼怕詢價制會拖累股價，反而是行情爆發的契機。
第二、“明年上市的中石油、交行、神華都是大盤股，市場不可能有行情。”其實，大行情的導火線往往是低價大盤股上市。例如1995年含H股的A股上市，指數從524-927點，漲幅高達76%；2003年的中信證券、南方航空等大盤股上市，指數從1311-1748點，漲幅達33%。再說，14年中每年都擴容，有哪一年股市春天沒爆發大行情？可見，擴容不是放棄“冬播”的理由，更不是春天沒有行情的理由。
第三、“明年要解決股權分置，股市肯定還要下跌，因此，1300點以下冬播也很危險。”殊不知，自2001年以來，每年年底年初跌到1300點附近，都是有人將“國有股減持”、“全流通”、“解決股權分置”作為重磅炸彈來打壓股市，為揀便宜籌碼打掩護的。一兩周前，國資委主任李榮融還說：“解決股權分置沒有時間表”，近日證監會主席尚福林只說：“要積極穩妥推進解決股權分置問題”。明眼人從“穩妥推進”四個字中一眼便知，這個問題在2005年仍然不可能解決。某些人信誓旦旦地說：“不解決全流通就不可能有行情”，無非是老調重彈，嚇煞老百姓，要他們乖乖將籌碼割出來。不知這些人如何解釋香港H股也是在股權分置下卻連爆行情的事實。
第四、“允許非流通股在交易所轉讓，是開辟了C股市場，等于變相全流通。”這是別有用心的人故意制造混亂，乘機建倉，對此，兩個交易所和中央登記結算公司已迅速澄清。
總之，以上“四大利空”與歷年“冬播”時如出一轍，別無花樣，只不過如今加了洋空頭唱空中國樓市，唱空中國股市，目的都是為了騙取底部廉價籌碼。例如花旗銀行在高唱上海高檔樓盤有15%-20%泡沫時，卻一舉刮進184套市中心高檔房；摩根斯丹利亞洲總裁謝國忠在高唱中國股市價值仍高估時，摩根斯丹利卻乘機入市，轉而稱中國股市有投資價值。
（曉航／編制）（來源：金羊網）
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