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主持人：記者 李導
嘉賓：金茂律師事務所主任 李志強
申銀萬國證券研究所 錢啟敏
主持人：近日不少投資者對齊魯石化12月17日發布所得稅上調的消息頗有爭議。公司稱接到淄博市國家稅務局轉發的山東省國稅局通知，自2004年1月1日起按照33%收稅，此前以雙高企業的15%稅率收稅。由于事先無任何征兆，股價因此暴跌，并成為大盤跌破1300點的導火線。按照一般慣例，年度稅率調整應該在年初確定，現在臨近年底，卻突然說稅率要上調，而且對以前年度還可能要作追溯調整。這對投資者、對公司來說，不止是突兀，簡直就是當頭一棒。這就跟劉翔跑了第一名，卻突然被告知成績取消，原因是規則改變了，雖然他沒有犯規也沒有服用興奮劑。你們想想，那是一種什么感覺啊。
錢：是啊，消息一出來，當時是有些感覺突然。但齊魯石化的公告并沒有附帶相關說明，因此不好判斷為什么在年底出臺這樣的帶有追溯性質的規定。不過，有一點是可以肯定的，那就是這一調整對企業業績影響很大。在國際上，一個企業一年效益增長20%就很不錯了，現在增長部分全部被擦掉了，對流通股東是個重大打擊。簡單估算一下，調整以后就是現有業績再打八折，原來齊魯石化和上海石化差不多，一打折就和中國石化持平了，而它的股價相比之下卻高出很多。
李：我覺得，這個案例中，公司享受15%企業所得稅的稅收優惠事項應在其定期報告中詳細披露，并適當分析公司未來在稅收優惠方面的潛在危險，使投資者尤其是中小投資者對公司在稅收優惠方面可能存在的問題有清楚的認識。
主持人：一看到這則消息，我的第一感覺是，齊魯石化、山東鋁業這種股市的標竿公司居然會有這樣的風險，那A股市場里的其他績優藍籌或者基金重倉股是否也有這種風險？想想都感到后怕。
可是反過來一想，又覺得很郁悶。這件事情中，上市公司和投資者似乎都沒有錯。上市公司是在第一時間發布消息的，而投資者事先也沒有被告知。政策以這種突然的方式出來是否有問題呢？
錢：我覺得，投資者肯定沒有問題，但上市公司在這件事上是否有責任還需要推敲。首先上市公司是否真的做到了信息披露的完整和及時呢？我推想這次稅率變更要說是國稅局突然翻臉不認賬、推倒重來，可能性不大，很可能這是一個懸而未決的事項。如果是懸而未決，又對利潤影響巨大，上市公司就應該早做提示，讓大家知道所得稅有變化的可能。但查遍公司今年的公告，沒有絲毫痕跡。其次，我覺得公司和稅務局的溝通有問題。如果保持經常性接觸和溝通，那么省國稅局在9月28日下達的批復，事先和事后公司都應該有所了解。何況9月下旬起，齊魯石化的股價就開始下跌，似乎市場先知先覺者已經有所感覺了，難道公司反而被蒙在鼓里？
另外，如果就事論事的話，國稅局做法也有些唐突，頗有秋后算賬的味道，至少在批文下達后應該對公司做點解釋，說明原因，讓投資者也有所了解，這是政府機構應盡的責任。如果齊魯石化和山東鋁業不是上市公司，那可能也就沒什么事了，調整就調整唄。但現在兩家都是公眾公司，而且有一家還有境外上市股份，那這件事就不是那么簡單的了。政府部門的依法行政，上市公司的盡責披露，都關系到公眾利益，不能不慎重負責。這件事情所表現出的忽視股市影響的現象，其實是整個社會公眾意識淡漠的集中反映。
李：從法律角度看，國稅局年終出臺政策并無很明顯的問題，而且其對公司以前業績的追溯權也是法律賦予的。當然，這是個活絡的政策，也就是說，既可以追溯，也可以不追溯，而在政策發布的時間上明顯晚點，這是讓市場無法接受的。主持人：我曾經就這件事跟著名的經濟學家張曙光交流過看法。他認為，這件事情主要責任在國稅局。他認為，既然從2004年起將該企業所得稅稅率從15%調升至30%，就應當在年前、最遲在年初通知，而不應當在9月底發文。如果在9月底發文，最早只能從10月份按調升的稅率征稅，不能追溯到全年，更不能荒唐地追溯到以前年份。張曙光說，他相信我們的稅法不會有此規定。張曙光特別強調說，這件事情與公司偷稅漏稅的性質根本不同，偷漏稅應當溯及既往，而按規定調整稅率只能從調整時算起。至于國稅局能否調整這兩個企業的稅率，還得查證有關規定，因為其中之一是所謂的雙高企業。張曙光認為，僅就此事而論，國稅局的這種行為說明，我們的政府機構自由裁量的權力過大，有可能存在行政違法的現象。我們的股市之所以像一個扶不起的阿斗，除了基本的制度缺陷以外，一個重要的原因就在于政府干預太多。張曙光認為，投資者和公司可以考慮嘗試通過法律的手段來維護自己的正當權益。
李：在這個案例中，當事公司如果感到政府部門在行政過程中有不當行為，可以通過行政訴訟的途徑來主張自己的權益，但是這不影響政策調整的執行。
如果還要進一步深究的話，避免非系統性風險還要求股市監管層進一步完善上市公司信息披露的細節。例如，最近剛剛發生的長城電腦股票暴漲暴跌的事，如果長城電腦在公布出售個人電腦業務股權的當天就作出停牌處理，直到公開披露與IBM的新合作協議后再開盤，就可避免利空消息對二級市場的沖擊。而齊魯石化的案例中，監管部門是否也應就此事的前后過程向公司作出詳細的質詢，因為這件事還廣泛牽涉到公眾的利益，對股市也有深遠的影響。
這件事情還引出一個話題，就是如何善待投資者，包括大股東和中小股東。現階段，依法治市并不是單純對中國證監會這樣的直接管理機構而言，而是一個系統性工程，其中涉及到很多政府部門，盡管它們可能和股市沒有直接關系，但是其出臺的政策很可能對股市造成影響。所以對政府機關而言，必須樹立起依法治市的觀念，這樣才能讓股市更加規范。上海證券報
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