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近日，有關維護投資者權益的喜訊接連不斷。先是推出分類表決機制，接著修訂年報披露準則，盈利不分紅公司須說明原因。業內人士分析，這一系列政策都是根據“國九條”精神，為切實保護投資者利益而采取的措施。
監管部門促回報
“上市公司要為投資者創造更多回報。”這是證監會副主席范福春日前在深交所舉辦的第二屆投資者關系高級論壇上提出的要求。
年末將至，上市公司在交年報這張“期末答卷”前，都要考慮以何種方式回報投資者以及回報多少的問題。回報———成了監管層此次為眾公司出的一道“命題作文”。
據統計，截至目前，連續三年沒有給股東現金紅利回報的上市公司就高達335家。分紅與再融資掛鉤政策的出臺，將使已提出融資申請的公司再融資計劃有可能擱淺。
針對“不分紅公司說明原因”的規定出臺，聯合證券研究所研究員王蘊玨表示，讓分紅成為上市公司的一種習慣或責任，對于多年來沒有分紅規定的中國市場來說，是一種里程碑式的改變。
分紅細則需細化
對于保護投資者權益的系列舉措，業內人士對有關細則的理解看法不一。王蘊玨認為，對強制分紅分多少和不分紅原因解釋程度等具體細則的規定上，尚存一些“討價還價”的空間。
海通證券研究所陳崢嶸認為，強制分紅雖然把上市公司的再融資與現金分紅相掛鉤了，但對每次分紅的比例卻沒有明確指出。如此一來，上市公司每股派1元不為多，每股派1分也算不上少，只要分紅就符合再融資的要求了。他粗略算了一筆賬，有的公司派送紅利只有幾分錢，在繳稅后，最后根本沒有多少能落到投資者口袋里。他認為，在當前弱市中，投資者對實質性分紅的呼聲愈來愈高，股民不僅希望拿到真金白銀，而且期待分享“大紅包”，規定分紅比例是亟待解決的問題。
期待稅收優惠
“分紅多了要除息降股價，分紅少了一繳稅又幾乎什么都沒得到，這是當前證券交易制度與分紅之間的一個矛盾。最終的結果是不論紅利分多分少，股民都得不到理想的收益。”一位業內人士告訴記者。此前亦有不少專家呼吁，應該取消除息制度，一方面是因為在不影響股本數量的前提下，直接取消操作難度不大；另一方面，既然派息是為了對投資者做出獎勵，就沒有必要再除息。
因而有專家認為，管理部門在集中推出維護投資者權益的保護政策之后，應該考慮在具體執行過程中如何更好保護投資者利益，其中出臺有關分紅稅收優惠就是值得研究的問題。
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