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雖然目前大盤始終表現(xiàn)謹(jǐn)慎，但依賴政策面的強(qiáng)有力支持，伺機(jī)展開反彈的欲望正在不斷加強(qiáng)。從2001年大調(diào)整以來出現(xiàn)的歷次反彈行情啟動點位、成交量因素和領(lǐng)漲熱點分析，即使年底之前較難發(fā)動類似9·14的行情，但大幅跌破9·14起點1259點的可能性也不大。預(yù)計明年初有望開始展新一輪反彈行情，而近期大盤將反復(fù)構(gòu)筑新一輪反彈行情的底部。
我們先來分析大盤自2001年6月24日見頂以來，長達(dá)3年多的回調(diào)整理行情的走勢特征：滬指自2245點下探調(diào)整至今，已經(jīng)形成了一個以1300點到1700點為區(qū)間的大箱形底部形態(tài)，期間最高位為1783點，最低為1259點，平衡中軸線在1500點。經(jīng)過持續(xù)規(guī)范中的證券市場長達(dá)3年多的反復(fù)考驗，這一大型箱體形態(tài)所形成的長期底部已非常堅實，要再度大幅度打破這種長期箱體底部的支撐幾乎是不可能的，并且該長期底部形成后，大盤有望在不久的將來展開新一輪大反彈行情；即使明年還不具備大牛市啟動的條件，大盤仍將維持1300點到1700點的大箱體運行趨勢，那么，目前位置也完全具備了從箱體底部向箱體頂部區(qū)間運行的前提和基礎(chǔ)。
我們發(fā)現(xiàn)，從2001年調(diào)整以來的3年時間里，每年年底或年初都發(fā)動了一波向大箱體頂部區(qū)間反彈的中級行情：2002年1月24日第一次見底1348點以后開始啟動，至3月21日上漲到了1693點；2003年1月6日第二次見底1311點，之后再次展開了一輪持續(xù)到4月16日的反彈行情，滬指上升到1649點，幅度比前一次略小；第三次反彈自2003年11月13日的1307點啟動，一直大漲小回上升到2004年4月7日的1783點，這一波行情為3次反彈行情中幅度最大、延續(xù)時間最長的一次。從3次反彈行情的特征分析，每次行情的啟動位置都在1300點附近；每次大盤的低點大多出現(xiàn)在年頭歲尾；每次反彈都會延續(xù)兩個月以上，最長的一次反彈行情上漲了六個月。從這一角度判斷，每年的年頭歲尾都會有一次中級反彈行情出現(xiàn)，今年歲末年初估計也不會例外。
從目前的位置來看，大盤自2004年4月7日的1783點幾乎是單邊直線下跌到了1259點，與以往的任何一次下跌行情相比，這一次的下跌幅度之大、跌勢之急，可以說是3年多來最猛的一次。而9月14日大盤從1259點開始的迅猛放量急速拉離底部的走勢特征分析，這次啟動的反彈行情可能會以雙底形態(tài)展開。也就是說，近期大盤可能再次以1259點附近為反彈啟動“基地”，先向1380點的最近高點發(fā)動進(jìn)攻，如果有政策的配合，同時控制擴(kuò)容速度，大盤有望突破該點位而上看1500點附近。
政策面和基本面分析，目前的市場已經(jīng)具備了前所未有的良性健康發(fā)展的條件和基礎(chǔ)。“國九條”的出臺，使市場看到了來自最高層的強(qiáng)有力的政策支持信號，而“國九條”的逐條落實，以及近期拓寬資金供應(yīng)渠道等一系列實質(zhì)性政策措施的出臺，無疑為市場的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。可以說，今年以來管理層在政策面上對證券市場的高度重視和全力支持，在以往任何年度的任何一次反彈行情中都是少見的。隨著“國九條”逐漸落到實處，隨著一系列有利于市場良性發(fā)展的利好陸續(xù)出臺，我們完全有理由相信，證券市場長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)將更加扎實。
上市公司基本面上，從已公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，上市公司整體業(yè)績正在以較快的速度增長，即使受到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響，預(yù)計這種增長仍然能夠保持一個較高的水平。上市公司業(yè)績的增長和股價長時期以來的大幅下跌，使得目前市場整體市盈率水平處在歷史低位，無論是從績優(yōu)股的投資價值，還是從資產(chǎn)重組股的投機(jī)價值來看，都具備了吸引投資者積極參與的先決條件。
從后期大盤產(chǎn)生持續(xù)反彈行情所需要的領(lǐng)漲板塊的領(lǐng)漲能力分析，近期市場也正在形成一些有望成為后期領(lǐng)漲主力的板塊，使得市場有望出現(xiàn)反彈先鋒和領(lǐng)軍熱點。隨著國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，煤電油運等受到國民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展大力拉動和宏觀政策全力支持的行業(yè)，正在進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長周期當(dāng)中，這些行業(yè)的持續(xù)增長能力將維持相當(dāng)長的時間，有望推動這些行業(yè)的大多數(shù)個股的股價走出如同中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等長線牛股那樣的慢牛行情。而隨著二線藍(lán)籌板塊的不斷崛起，將推動價值投資理念在中國證券市場進(jìn)一步開花結(jié)果。
綜合來看，雖然大盤目前所處的位置風(fēng)險不大，但是反彈行情展開的力度和時間究竟如何，還將受到一系列政策面、擴(kuò)容壓力等不確定因素的制約。其中以下幾點將起到?jīng)Q定性作用：一是落實“國九條”等后續(xù)政策的力度和持續(xù)程度；二是新股發(fā)行定價和擴(kuò)容壓力；三是上市公司質(zhì)量。
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