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上市公司如何與投資者進行溝通

http://whmsebhyy.com 2004年12月23日 15:45 上海證券報

投資者關系的核心,是上市公司通過充分的信息披露,完成與投資者和潛在投資者之間的溝通和交流,并將這種溝通交流的成果直接納入公司戰略管理體系,最終實現公司價值最大化。

保持與投資者的緊密聯系是上市公司經常化、制度化的工作。為此,上市公司應當設立專門的投資者關系部門來管理投資者溝通工作并寫入公司章程。溝通創造

價值,信息影響判斷,有了規范的信息溝通制度和完善的表決制度,上市公司治理工作才會邁上一個新臺階。

與投資者溝通常用的方式主要分為單向溝通和雙向交流兩種。信息披露是上市公司最基本的單向溝通"義務"。從中國證券市場的現狀來看,又可分為法定信息披露和自愿性信息披露,其中季報、半年報、年報以及部分公司信息公告屬于法定信息披露范疇；除此以外,上市公司主動向外發布的公告信息,均屬于自愿性信息披露。

無論是何種性質的信息披露,媒體都是最主要的載體。在現行市場體制下,上市公司主要通過《上海證券報》、《中國證券報》、《證券時報》等三家中國證監會指定的專業證券報紙進行法定信息披露,大部分以公告形式出現的自愿性信息披露一般也通過專業證券報紙刊登。指定信息披露報紙和其他專業財經媒體、大眾媒體(包括電視、廣播、報刊雜志等)構成了上市公司與投資者單向交流的信息平臺。

此外,有"第四媒體"之稱的網絡也在單向溝通中扮演重要角色。越來越多的上市公司選擇在自己主頁上隨時更新內容來向關心自己的投資者傳遞信息。

上市公司做好充分、真實的單向信息披露,并不斷增加自愿性信息披露的比重是在新形勢下獲取投資者信任,建立透明化公司的第一步。也是公司實現證券市場和產品市場良好互動的重要舉措。

而上市公司通過各種方式,用好各種資源,主動與投資者進行 "親密接觸",則是雙向交流的工作重點。目前主要采用的有以下幾種方式:

一、網絡溝通

上市公司IPO時進行的網上路演,是在網絡上與投資者做的第一次完整雙向交流。上市以后,在公司網站上建立投資者關系網頁；設立相關的問答區域如BBS、董秘信箱等；由專人負責回答投資者的問題,并做好及時的信息收集和反饋工作等都是網絡雙向交流所要做的日常工作。

目前,滬深證券交易所都在自己的主頁上設立了相關的鏈接,上市公司也可以通過上證所的投資者關系專欄或深交所的中小企業板投資者接待日等,與投資者進行即時溝通。

對于公司的最新經營動態,召開網絡分析師會議也是一種新穎的形式。2003年10月,東阿阿膠(資訊行情論壇)在專業財經公關公司的策劃下,成功舉行了2003年第三季度業績推介會,30余家證券投資基金和證券公司的行業分析員,通過公司的網絡電話會議系統,實現了與公司管理層的充分交流與溝通,這是上市公司突破地域限制,充分與投資者溝通的有益嘗試,取得了良好的社會效益。

二、現場路演推介會

上市公司發展到一定規模,會有再融資或者業績推介的需求,富有經驗的上市公司會選擇適當的時點召開現場路演推介會,讓真正關心公司的投資者充分了解公司,打消他們對于公司的疑慮,認同公司的發展觀念和價值取向,并達成最大可能的一致。

三、反向路演

將投資者請到公司管理或生產現場參觀,這一"請進來"的模式稱為反向路演。上市公司邀請國內各大投資機構的專業分析師,通過現場實地考察,與公司管理層直面對話。這種雙向溝通能夠減少因信息不對稱給上市公司所帶來的負面影響,營造上市公司和投資者之間的良性互動關系,實現上市公司和投資者雙贏。

四、一對一推介

這種小范圍的雙向溝通通常用于公司引進實力雄厚的戰略投資者,或者是在再融資、資產重組、股權轉讓等重大事件發生時,能夠有針對性的與特定投資者進行面對面溝通,在最短時間內獲得最有效的成果。寶鋼股份(資訊行情論壇)250億元增發項目在正式表決前,就進行了大量的一對一基金拜訪,并在最終的流通股表決中獲得了大部分股東的支持,通過了修改后的增發方案。

除了上述四種主要雙向交流方式外,國內還經常采用舉行媒體發布會、定期寄送信息征詢調查表、舉行投資者電話會議等等。

定期做好投資者信息的歸檔整理也是一項需要長期堅持的工作。這不僅可以使上市公司掌握主要投資者的動向,而且對協調與投資者的關系具有重要意義。

隨著有關法規的實施,向基金等潛在機構投資者詢價、股東大會對議案的表決等流通股股東五大事項被提上議事日程,與投資者溝通日益顯現其重要性。

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