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關注主流資金：機構博弈時代的投資新思路

http://whmsebhyy.com 2004年12月23日 11:45 上海證券報

近年來,市場資金構成呈現多極化特征,已經從以前單純的機構與散戶對立狀態發展為有證券投資基金、券商、受托理財私募基金、社保資金、QFII、商業保險資金、企業年金與散戶資金等多種資金共存的組成結構。在機構博弈時代中需要關注的不是莊家,而是主流資金的運動。

什么是主流資金呢?就大盤而言,主流資金就是能夠影響到股市的趨

勢方向和節奏的市場主要資金,就個股而言,主流資金就是能夠影響股價變動的主力資金。實際上能夠影響股價或股市的資金構成很復雜,具有許多不同的性質。如果將主流資金運作僅僅理解為單一莊家的行為,往往會出現認知上的誤差。

對主流資金的分析重點關注以下幾方面:

一、主流資金的運動方向

投資者不僅僅在大勢研判上要關注主流資金的動向,在選股時更要注意主流資金的取向。投資者選股時不能單純重視公司價值,而必須以主流資金的運動規律作為首要條件。

二、主流資金的聚散效應

當主流資金出現聚攏效應,并且方向明確時,市場行情往往會通過部分熱門板塊和領頭羊個股選擇突破方向,進而帶動市場整體行情的崛起。當主流資金出現分歧時,市場增量資金就會因為缺乏方向感而裹足不前,場內的存量資金也會逐漸分化,表現在盤面上就是熱點凌亂,持續性不強,行情將難以維持強勢。

三、主流資金的不可隱匿性

主流資金在關注和介入個股的過程中通常比較隱蔽,以免在股價處于低位時吸引眾多跟風盤。但是,股市又是非常敏感的互動型市場,規模龐大的主流資金的介入,必然將引起市場的細微變化。

四、主流資金的運作模式

主流資金的運作模式多種多樣,運作周期有長有短,長的能延續數年,短的只需要數周。至于運作模式,有的以控盤拉升為目的；有的以波段式操作為贏利手段；有的以內幕消息為短炒依據,一旦上市公司利好公布,則乘機派發出貨；還有的主流資金志在長遠,對上市公司深度介入,使得主流資金本身就成為控股股東,參與上市公司的長期投資。就目前市場環境分析,最適合投資者參與的是以波段操作為主要運作模式的主流資金。

五、主流資金的運作水平

主流資金運作水平低時,必將會影響到投資者的贏利狀況,有時甚至會使跟風的投資者蒙受重大損失。有的主流資金由于本身運作方面的原因,一直入駐個股中沒有退出,但是又無力對股價進行護盤,從而造成嚴重虧損。對于這類主流資金,投資者不能輕易跟風。另一方面,對于部分運作水平極高,曾經漲幅驚人,目前獲利豐厚的主流資金,投資者也不宜跟風。

六、主流資金的市場敏銳度

不少市場主流資金對政策的把握,上市公司的分析,以及市場實際操作等方面都流露出敏銳的感覺。投資者要注意選擇某些先知先覺資金參與的個股,這類股票的特點是"先于大盤調整而調整,先于大盤啟動而啟動"。

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