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在昨日召開的“積極穩(wěn)妥發(fā)展資本市場”高級論壇上，與會代表一致認(rèn)為，當(dāng)前證券公司經(jīng)營不善的一個原因,是中國證券市場的制度性缺陷，因此必須從制度上為證券公司松綁；不能否認(rèn)中國資本市場的定價權(quán)，要正視中國國情，重新積聚市場人氣。他們還呼吁，當(dāng)前解決股權(quán)分置問題刻不容緩，必須盡快提到議事日程上來。
銀河證券總裁朱利說，證券公司如多米諾骨牌似的風(fēng)險集中暴露，
根源在于現(xiàn)有的公司盈利模式中缺乏穩(wěn)定、有保證、低風(fēng)險的收入來源，經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)的發(fā)展空間有限，只能依靠自營業(yè)務(wù)博取利潤，導(dǎo)致證券公司普遍經(jīng)營風(fēng)險極高、收益難有保障的股票二級市場業(yè)務(wù)。因此，必須在制度上為我國證券公司松綁，建立與國際接軌的安全、合理、低風(fēng)險的盈利機制。
對于當(dāng)前資本市場的發(fā)展，朱利認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)進一步提高資本市場的廣度和深度。對中國股市產(chǎn)生沖擊的因素并非來自總量的擴張，而是質(zhì)地的優(yōu)劣，因此，要積極培育優(yōu)質(zhì)的大盤藍籌股上市。同時，要通過制度創(chuàng)新從根本上解決制約我國資本市場發(fā)展的癥結(jié)———股權(quán)分置問題。股權(quán)分置問題不僅影響市場資源配置功能的發(fā)揮，還對我國本土的估值定價體系產(chǎn)生巨大的影響。
著名經(jīng)濟學(xué)家厲以寧認(rèn)為，導(dǎo)致中國股市幾年來一直低迷不振的主要因素是人氣的消散和投資者信心的喪失。因此，對當(dāng)前的中國股市而言，最重要的是重新集聚人氣。人氣宜聚不宜散，人氣散了，再好的政策措施，其效果也會大打折扣。他認(rèn)為，中國證券市場發(fā)展的主流是正常和健康的。夸大證券市場中出現(xiàn)的各種問題，是以偏蓋全，甚至顛倒是非，完全脫離了中國實際，它只能使人們對股市產(chǎn)生極大的不信任感。
為此他呼吁，必須認(rèn)清中國的證券市場是在經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中產(chǎn)生和發(fā)展起來的，與西方發(fā)達國家的情況不同，這就決定了中國證券市場不可能在發(fā)展前期就同國際接軌，就采取國際標(biāo)準(zhǔn)。因此，必須在發(fā)展中求規(guī)范，在發(fā)展中向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，讓人氣在發(fā)展中集聚。
經(jīng)濟學(xué)家王國剛說，中國股市的國際化絕對不意味著中國股市非中國化，也不意味著要將股市定價權(quán)外移海外。以“一價定理”討論股價，試圖得出全球股市“一價”的結(jié)論，是研究上的誤區(qū)。同時，他還認(rèn)為，“市盈率”指標(biāo)只是投資的參考指標(biāo)，將其上升到判別股市走勢是否正常、股市運行是否健康的標(biāo)準(zhǔn)，也是一個誤區(qū)。
華夏基金總經(jīng)理范勇宏建議，從發(fā)展中國資本市場的戰(zhàn)略高度看，下一步應(yīng)加強對上市公司監(jiān)管，提高上市公司質(zhì)量，堅持優(yōu)質(zhì)企業(yè)優(yōu)先在境內(nèi)上市；加快以企業(yè)年金為代表的養(yǎng)老金等合規(guī)資金入市步伐，并給予稅收優(yōu)惠；盡快推出基金管理公司受托理財業(yè)務(wù)，擴大資本市場長期合規(guī)資金規(guī)模。
湘財證券董事長陳學(xué)榮也表示，市盈率指標(biāo)不是唯一的，更不是劃一的，并且中國證券市場有三分之二的股票尚未流通，市盈率統(tǒng)計口徑與國際市場沒有可比性。
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