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隨著中信資本的入主，倍受矚目的哈藥集團(tuán)(資訊 行情 論壇)重組案終于揭開了謎底。而據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2004年醫(yī)藥行業(yè)涉及上市公司的并購重組案例已有近10起之多，被重組方不乏行業(yè)內(nèi)的“大塊頭”。
醫(yī)藥巨頭圈地忙
作為典型的高科技行業(yè)，國際醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展軌跡始終與并購重組密不可分。近年來，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的并購重組不斷增多，而2004年國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的并購重組更可謂高潮迭起。
統(tǒng)計(jì)顯示，2004年前三個(gè)季度，醫(yī)藥行業(yè)的并購數(shù)量高達(dá)43起，平均每個(gè)星期就有超過一次并購，累計(jì)金額34.68億元人民幣，其激烈程度可見一斑。而今年以來，涉及上市公司的并購重組和資本運(yùn)作就有近10起，僅在最近一個(gè)月內(nèi)，就有雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、華北制藥(資訊 行情 論壇)、哈藥集團(tuán)4家公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變更。
長江證券研究員葉頌濤表示，和以往的小打小鬧相比，上述幾項(xiàng)重組案意義深遠(yuǎn)，這些上市公司及其母公司都屬于行業(yè)內(nèi)的“大塊頭”，如此集中的重組也預(yù)示著醫(yī)藥行業(yè)大規(guī)模并購重組的時(shí)代即將來臨。
平安證券研究員杜冬松的預(yù)測(cè)顯示，我國醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度必然會(huì)隨著競(jìng)爭激烈程度的增加而越來越高，估計(jì)未來兩年醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量將會(huì)由目前的4000家下降至2500家。
兩大動(dòng)因推動(dòng)行業(yè)重組
業(yè)內(nèi)人士指出，相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變化及對(duì)外開放步伐逐步加快是今年醫(yī)藥行業(yè)重組加速的兩大推動(dòng)力。
杜冬松認(rèn)為，隨著我國醫(yī)藥制造業(yè)已全面推行GMP、GSP、GAP認(rèn)證制度，為通過認(rèn)證醫(yī)藥企業(yè)少則投入上千萬。該政策不僅提高了進(jìn)入醫(yī)藥行業(yè)的門檻，也促進(jìn)了醫(yī)藥行業(yè)在資本市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍。此外，近年來藥品價(jià)格的不斷走低，限產(chǎn)限售政策的出臺(tái)，均加劇了醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭，客觀上推動(dòng)了行業(yè)內(nèi)的重組進(jìn)程。
今年12月11日，我國加入ＷＴＯ已滿三周年，這也意味著藥品分銷領(lǐng)域的全面放開。在這種背景下，國內(nèi)制藥企業(yè)尋求突破的途徑只能是做大做強(qiáng)，并購重組自然成為一條捷徑。
對(duì)此，葉頌濤預(yù)測(cè)，醫(yī)藥行業(yè)下一個(gè)并購重組的熱點(diǎn)板塊應(yīng)在醫(yī)藥流通行業(yè)。他認(rèn)為，前幾年我國醫(yī)藥流通行業(yè)的毛利率非常高，吸引了大批資金前來扎堆。近年來隨著市場(chǎng)放開、藥品招標(biāo)采購和降價(jià)，醫(yī)藥流通行業(yè)的毛利率一路下滑，行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)較大面積虧損，難以支撐的流通企業(yè)，必然四處尋找出路，而并購重組就是主要的解決辦法。
并購重組帶來市場(chǎng)機(jī)遇
盡管醫(yī)藥行業(yè)的并購重組未必一定能夠達(dá)到預(yù)期的效果，重組失敗的案例也不在少數(shù)。但對(duì)證券市場(chǎng)投資者來說，在重組題材的刺激下，大多都能獲得一定的收益。
對(duì)于中信資本重組哈藥集團(tuán)的未來前景，平安證券杜冬松持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為，中信重組哈藥集團(tuán)后，南方證券可以借此將違規(guī)持有的7.56億股哈藥股份流通股部分轉(zhuǎn)讓給中信，并借此化解目前哈藥集團(tuán)的畸形股權(quán)結(jié)構(gòu)。此外，資本的注入可以大大緩解公司的資金緊張狀況。
業(yè)內(nèi)人士還表示，挖掘醫(yī)藥行業(yè)并購重組的投資機(jī)會(huì)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注那些經(jīng)營業(yè)績差強(qiáng)人意的大型國有醫(yī)藥企業(yè)，對(duì)于這些企業(yè)來說，當(dāng)?shù)卣e極主動(dòng)的態(tài)度將極大推動(dòng)重組進(jìn)程。
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