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愛使股份(資訊 行情 論壇)信托能承諾保底嗎？
愛使股份（600652）出資6300萬元持有天津鑫宇高速70%股權，天津公路持30%，天津信托擬發行信托（規模3億元、存續期限30個月）用于增加鑫宇高速的注冊資本金。信托計劃到期后，愛使股份將以溢價16.25%的比例（即34875萬元）協議受讓天津信托持有的鑫宇高速的全部股權。
評析：上述條款中的“到期后將以溢價16.25%的比例協議受讓”，讓我們倍感疑惑。因為就在12月6日，銀監會頒布了《嚴禁信托投資公司信托業務承諾保底的通知》，明文規定：信托投資公司在推介信托產品或辦理信托業務時，不得暗示或者誤導信托當事人信托財產不受損失或者保證最低收益。自去年信托業復蘇以來，信托產品層出不窮，信托業務承諾保底收益已經成為公開的秘密。查詢各大信托公司網站，雖然多數產品介紹已經普遍使用合規的“預計收益”，但不排除市場中有一些信托公司存在變相承諾保底收益。不知愛使的這一“溢價16.25%”屬于什么性質？
中衛國脈這就叫“沉沒成本”
中衛國脈（600640）表示：鑒于股市持續低迷，公司現有短期投資難以按照原決議變現。考慮到中國股市發展的周期性規律，將變現期限予以延長，一旦收回，不再繼續運作。
評析：首先，我們要對中衛國脈表示同情，因為這筆1億多元的短期投資是從2001年開始入市的，原本說好一年的期限，但被套后就只好年年延期了。不同的人有不同的評價：（1）股評家會表示同情：因為2001年的最高點在2245點，如今1300點已破，被套是正常的、不被套才不正常呢！（2）經濟學家會熱心地解釋：經濟學上有一個概念叫做“沉沒成本”，如果你在正式完成交易之前投入的成本過大，一旦交易不成，前期投入的成本就會白白損失掉，成為沉沒成本。如果對沉沒成本過分不舍，就會繼續原來的錯誤，造成更大的虧損；（3）詩人會送上古詩一首：明日復明日，明日何其多，我生待明日，萬事成蹉跎。
中信國安(資訊 行情 論壇)來年與鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)斗一斗
中信國安（000839）擬以36138萬元收購青海國安51%股權，共同開發青海省鹽湖資源，預計2005年青海國安產品推向市場后，將可迅速覆蓋市場，占據較大的市場份額。
評析：我們對中信國安和鹽湖鉀肥做了一番對比：（1）雙方開發項目同在青海：青海國安擁有青海西臺吉乃爾鹽湖采礦權，而鹽湖鉀肥則表示：我國已探明的鉀資源儲量有97％在青海省察爾汗（鹽湖鉀肥的所在地），目前國內鉀肥產量的95％由鹽湖鉀肥生產；（2）皆背靠大樹：乍一看，中信國安背靠中信集團，而鹽湖鉀肥則地處西部，似乎不可同日而語，但不要忘記：就在今年6月，中化集團持有了鹽湖鉀肥20%股權，成為其第二大股東。中化集團在全球最大的貿易型企業中列第11位，并且它也是國內唯一的鉀肥進口商。在即將到來的2005年，二者之間是否會有一番龍虎斗呢？
（昆侖證券 黃碩）
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