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一談到衍生工具，很多人都覺得十分復雜，只有火箭專家才能理解。其實，經過不斷發展和改進，窩輪投資已變得和股票一樣容易，只要你擁有股票賬戶，就可以隨時買賣窩輪，其操作也很簡便。正因為此，香港的窩輪市場才在近年獲得快速發展。目前，香港市場上不僅有股票窩輪，還有指數窩輪和外匯窩輪，品種達800多只，吸引了不同類型投資者參與。
“高回報一定伴隨高風險”，窩輪同樣如此，但窩輪具有一項最大的優勢，那就是風險可控。其實，在金融市場上，對投資者來說，不可控才是最大的風險。
窩輪的最大風險就是損失投入的全部資金，也就是說虧光了。因此，只要你投在窩輪上資金占全部資金的比例確定，比如說5%，那么最大風險就是虧損5%，你的整個投資風險就變得非常明確可控。但是，一旦你看對正股行情，特別是在走勢劇烈的時候，窩輪升幅往往在3－4倍左右。折成總收益率就有10％～15％，即風險回報是2倍或3倍。難怪窩輪投資這么熱。
窩輪條款中的主要參數有：換股比率、溢價、實際杠桿、引伸波幅、市場持貨量、成交量等。我們今后將會逐步熟悉，先作個簡介。
換股比率，是指控制1股股票所需要的窩輪份數。一般來講，股票窩輪的換股比率是1：1或1：10。1：10的設計主要是為了滿足投資者喜歡買便宜窩輪的心理特點，類似股票的10送10。
溢價，是指正股升幅多少時剛好覆蓋窩輪成本，一般代表了窩輪內含的時間價值。也就是說，如果離到期日還有一段時間，那么就有可能存在機會，這個機會的大小會通過市場定價折算成一個價格。這可能是金融市場一個重要的內在意義：可能性就代表金錢，概率應該定價。公式是：溢價＝（（行使價＋窩輪價格×換股比率）－正股價格）/正股價格。
實際杠桿，公式計算起來有些復雜，需要一些數學基礎，不過理解其意義卻很容易。也就是說，正股價格變動1％時，窩輪價格變動多少倍。大部分窩輪的實際杠桿在6到8倍，但也有幾十倍、上百倍的。實際杠桿越大，代表窩輪風險也越大。對于離到期日時間較近并在價外的窩輪，投資者最好不參與買賣。
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