|
周一滬市收報(bào)1275點(diǎn)，收出一跳空陰線，全天均在1300點(diǎn)之下運(yùn)行。如此重要的千三關(guān)口被跳空擊穿，引發(fā)了市場的強(qiáng)烈關(guān)注。那么，本次破位是否已確認(rèn)擊穿了1300點(diǎn)這一“政策底”呢？
自9·14以來，上證指數(shù)走出了一個(gè)三角形整理形態(tài)，其底連線在12月13日已被一跳空陰線擊穿，昨日收盤時(shí)該線上升至1327點(diǎn)，距周一收盤已有52點(diǎn)之遙。同
時(shí)，上證指數(shù)已有6日連續(xù)運(yùn)行在該線以下，已可確認(rèn)下破整理三角形的有效性，指數(shù)繼續(xù)下行尋求支持應(yīng)屬正常。由于該整理三角形運(yùn)行時(shí)間已超過3個(gè)月，兩次頂部累積的成交量達(dá)到3000億元，而頂部一旦確認(rèn)，做空力量將宣泄而出，并且這個(gè)確認(rèn)過程需要的時(shí)間可能會很短。周一指數(shù)未能迅速拉回到1300點(diǎn)之上，反而繼續(xù)下破1290點(diǎn)的上日低點(diǎn)支持，1300點(diǎn)已可確認(rèn)被有效跌破。
從更長遠(yuǎn)的走勢來看，我們認(rèn)為，今年4月以來的調(diào)整是2001年以來大調(diào)整浪的C浪。認(rèn)識到這一點(diǎn)，就可以理解為何市場始終處于“跌跌不休”的狀態(tài)之中了。雖然指數(shù)在2001年以來有過多次的反彈，但始終擺脫不了大調(diào)整的控制，并且直到現(xiàn)在仍然處于下跌尋底的過程中。2001年之前的大升浪走出了長達(dá)7年（自1994年始），或10年（自1991年始）的大牛市，隨后的大調(diào)整即使調(diào)整一半的時(shí)間，也需要3.5-5年，自2001年6月的高點(diǎn)算起，最早也要到今年12月以后才能調(diào)整完畢。以下跌目標(biāo)來看，調(diào)整浪最少要將上升浪的第五浪完全跌去———大五浪起自5·19行情的1050點(diǎn)，如果這是本輪調(diào)整的目標(biāo)的話，則指數(shù)仍需下跌約20%。
近期市場利空不少，最主要的是在元旦后重啟新股IPO以及非流通股轉(zhuǎn)讓須在證交所進(jìn)行。前者使得9·14反彈行情的基礎(chǔ)不復(fù)存在，市場無疑要繼續(xù)9·14之前的道路，其市場化定價(jià)的原則更可能產(chǎn)生過度抽血效應(yīng)。遙記當(dāng)年閩東電力(資訊 行情 論壇)、用友軟件(資訊 行情 論壇)的超高市盈率發(fā)行，仍使人心有余悸；如果今后遇有投資價(jià)值“頗高”的新股，是不是又會出現(xiàn)那瘋狂的一幕呢？非流通股轉(zhuǎn)讓須在交易所進(jìn)行的規(guī)定，讓非流通股轉(zhuǎn)讓得以在一定程度上被規(guī)范，然其交易的市場化程度隨即被提高，更多的潛在投資者及資金能夠方便地進(jìn)入非流通股市場，“同股同權(quán)同利同場”而交易價(jià)格不同，流通A股的投資自然處不利境地，A股市場因此堪憂。同時(shí)，此次非流通股轉(zhuǎn)讓規(guī)定的推出，無疑再度激發(fā)了市場對全流通的遐想，至少是對全流通的心理恐慌。指責(zé)投資者誤解非流通股轉(zhuǎn)讓制度是沒有意義的，因?yàn)橥顿Y者必然會按照自己的理解來應(yīng)對市場，這就好比在2001年國有股配售制度中出現(xiàn)的問題一樣，單方面認(rèn)為是利好的制度仍須通過市場的驗(yàn)證。
在1300點(diǎn)爭奪戰(zhàn)中，市場化運(yùn)作逐漸占領(lǐng)上風(fēng)。9·14由于暫停新股發(fā)行而啟動，而今還在這一點(diǎn)位啟動IPO，說明市場自身的運(yùn)行規(guī)律正在起作用。單純對某一點(diǎn)位進(jìn)行護(hù)盤是沒有意義的，為了指數(shù)這一虛擬數(shù)字而停止其他更重要的工作，社會為之付出的代價(jià)太大了。股票是一種虛擬資產(chǎn)，波動性強(qiáng)是它的特點(diǎn)，也是它的魅力所在，限制住它的波動就限制住了市場活力，不如遵循市場的波動規(guī)律，順應(yīng)市場規(guī)律而不去限制規(guī)律，這樣市場才不會有病態(tài)表現(xiàn)。從這點(diǎn)來看，不強(qiáng)求指數(shù)保持在某一點(diǎn)位，而給予市場較大的活動空間，由市場自由波動，才能保持市場的健康運(yùn)行。
如果沒有太多的外來干擾，我們對指數(shù)可做如下預(yù)測：昨日的日線缺口為突破缺口，回補(bǔ)的可能性不大；下一個(gè)重要底部將在2005年2月前后，伴隨某超級大盤股的發(fā)行而出現(xiàn)，上證指數(shù)的調(diào)整目標(biāo)在1050-1100點(diǎn)。在未來新底出來時(shí)，建議投資者將精力放到新股上去。新股發(fā)行是政策支持所在，炒作新股又是市場不變的習(xí)慣，加之又是在低點(diǎn)位上市，其中應(yīng)有不少機(jī)會；藍(lán)籌指標(biāo)股是市場中堅(jiān)，隨指數(shù)波動進(jìn)出是大資金的不錯(cuò)之選。
| 
