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美國聯邦儲備委員會日前決定將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率提高0.25個百分點，從2%提高到2.25%，這是美聯儲自今年6月以來第5次提息。美聯儲利率政策的未來走向引人關注。
聯邦基金利率是美聯儲調節貨幣市場供求關系的重要工具，它直接影響商業銀行向個人與企業的短期借貸利率，從而影響消費與投資以及整體經濟形勢。自2001年初至2003年6月
，美聯儲共采取13次降息行動，將聯邦基金利率從6.5％降到1958年以來的最低點1％，并將這一利率水平維持了一年時間，直到今年6月30日決定4年來首次提息。這一極為寬松的貨幣政策為美國經濟擺脫衰退轉入穩定復蘇發揮了重要的積極作用。
總結美聯儲今年5次提息的情況，可以看出幾個特點。一是提息發生在經濟持續增長的背景下。美國經濟今年以來保持了去年下半年開始出現的強勁復蘇勢頭，并繼續以較快的速度穩步增長。即使受石油價格飚升的影響，美國經濟第二季度的增速也達到了3.3％。二是通貨膨脹并沒有對經濟增長構成實際威脅。與前幾次一樣，美聯儲14日在第5次提息后發表的聲明中表示，通貨膨脹和較長時期的通貨膨脹預計仍得到很好的控制。三是在提息之后，聯邦基金利率依然處于低水平，可繼續對經濟增長產生一定的刺激作用。
防止通貨膨脹、使經濟實現可持續增長是美聯儲的目標。但美聯儲提息還有一個原因，那就是它需要將利率從少有的歷史低位拉回到“更為正常的水平”，重新獲得降低利率的空間，以便在經濟遇到困難時充分發揮利率的支持作用。有輿論認為，在財政赤字不斷增加和政府長期實施減稅措施的情況下，美聯儲將利率拉回到適當水平顯得尤為重要。
不過，美聯儲始終強調提息將以“穩妥有序的方式”進行。這一表態被解讀為美聯儲計劃小幅度地逐步提高利率。事實上，今年5次提息每次的幅度都只有0.25個百分點。分析人士認為，如果不出現特殊情況，在各方面形勢變化不太大的條件下，美聯儲今后提息也仍將遵循這一原則。但美聯儲已反復聲明，它將在必要的時候采取措施，保持價格穩定。也就是說，今后利率的上升速度最終取決于未來經濟形勢。
美聯儲明年上半年將以每次0.25個百分點的幅度繼續提息。美聯儲會將利率提高到對經濟增長既不產生刺激作用也不產生抑制作用的“中性水平”，然后才會暫停提息。目前，經濟學家認為這一中性水平為3％至4％。也有分析人士指出，美聯儲可能正在接近一個暫停點，暫停的目的是對今年下半年5次提息的影響進行評估，之后再決定未來利率走向。
就目前來看，美聯儲迄今為止的幾次提息未對經濟增長產生明顯降溫作用，也未對市場和消費行為造成大的心理沖擊。不僅如此，美聯儲14日提息及其對經濟狀況的評價還成為市場信心的支撐因素，推動紐約股市三大股指上揚。標準普爾500種股票指數和以技術股為主的納斯達克綜合指數均達到2001年9·11事件以來的最高水平。方芳
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