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當下的中國股市與基金投資的關系，已經(jīng)是再清晰不過了，基金話語權無疑是第一位的。
在中國基金國際論壇上，銀河證券總裁朱利指出，目前中國的基金資產(chǎn)已達3200億，A股市場流通股的13%左右為基金持有，這一比例已超過許多發(fā)達國家，僅低于美國的水平（2002年底，美國上市公司市值的20%為共同基金所持有）。其實，基金持股
13%主要集中在部分股票上。
據(jù)本報信息部對今年半年報公開信息統(tǒng)計，全部基金的股票池也就300只左右，150多只基金，全部針對這300多只股票買來賣去�？梢酝贫�，基金在這300只左右的股票的流通市值持有比例上，整體超過20%，部分藍籌股基金持股比例更是高得驚人。如上海機場(資訊 行情 論壇)，基金持股占流通股的66%以上，也就是說近七成流通股在基金手里，招商銀行(資訊 行情 論壇)的基金持股也是高得驚人，50多只基金持有招商銀行46150萬股，約占流通股本的25%。本報曾有統(tǒng)計表明，基金集中300多億資金，對長江電力(資訊 行情 論壇)、招商銀行、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等20只藍籌股進行了集中“圍剿”。
由此想到，第一，中國股市流通性是否整體受限？數(shù)據(jù)顯示，許多股票由于基金持有集中，已呈粘滯特點，股市系統(tǒng)性的單邊上漲或單邊下跌已成必然。第二，中國基金持股比例已達13%，超過部分發(fā)達國家，是否意味著中國股票型基金的發(fā)展空間已經(jīng)不大，或者說共同基金這種形式的股票型基金已經(jīng)到了一個發(fā)展“高原”，即完成了快速增長階段，進入一個緩慢發(fā)展區(qū)間？這個疑問有待市場檢驗。
由于國內(nèi)基金的選股思路與投資思路幾乎相同，我們看到，對好股票而言，基金進去了，也就漲不動了；或者，基金要出來，股票下行的趨勢就很恐怖。前者有多數(shù)藍籌股為證，后一種情況，汽車股的表現(xiàn)是個典型，汽車股在2003年是耀眼明星，前前后后，多多少少，基金都投資過，隨著汽車行業(yè)的競爭加劇，基金都擠著出來，汽車股便只有下跌的份。
一位基金經(jīng)理告訴記者，國內(nèi)基金都是共同基金，是公募的，風險防范是第一位的，盡管各個基金名稱或為穩(wěn)健，或稱積極，其實，選股思路是一樣的，那就是價值投資，在現(xiàn)有1300多只A股中，也只有300多只好股票。
易方達投資總監(jiān)江作良也認為，國內(nèi)市場好股票實在太少，集中持有少數(shù)好股票實在是不可選擇，因此，應加大優(yōu)質(zhì)新股的供給，以緩解基金增長與優(yōu)質(zhì)投資對象缺乏的矛盾。
然而，優(yōu)質(zhì)股票的供應受制于很多因素，筆者認為，區(qū)別于共同基金性質(zhì)的其他私募基金，應得到發(fā)展。因為當下機構投資者中，除了基金，券商能騰挪的錢不多，對市場的影響力明顯下降，其他私募性質(zhì)的機構差不多消滅了，中國證券市場的機構投資者隊伍需要新生力量，光靠共同基金，看來，也是孤掌難鳴。
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