上周深滬兩市出現(xiàn)破位特征，尤其是上證指數(shù)一周三次試探1300點(diǎn)的支撐力度，最終于上周周五擊穿此點(diǎn)位，創(chuàng)下了9.14行情以來的收盤低點(diǎn)。同時(shí)，這也是自9.14行情以來首次收在1300點(diǎn)下方。那么，在破位行情的背后，反映著市場(chǎng)主力何種動(dòng)向呢？

    券商“瘦身”進(jìn)入高潮

    券商在編制今年年報(bào)表時(shí)，要實(shí)施新的金融企業(yè)會(huì)計(jì)政策。其中，最重要的一條，就是要對(duì)自營(yíng)盤的浮虧計(jì)提減值準(zhǔn)備。以前，券商自營(yíng)盤浮虧就浮虧，不計(jì)入報(bào)表。這樣，券商的股東們也就睜一只眼閉一只眼。但今年不一樣了，一旦計(jì)提減值準(zhǔn)備，對(duì)于擁有不少歷史遺留下來的自營(yíng)問題的券商來說，無疑將在報(bào)表上出現(xiàn)巨虧，也就相應(yīng)造成券商股東利益的損失，股東們可能就不會(huì)無動(dòng)于衷，結(jié)果就是趕緊清理重倉(cāng)股，長(zhǎng)痛不如短痛。

    受此思路影響，近期券商重倉(cāng)股成為市場(chǎng)的主要做空動(dòng)力。浪潮軟件(資訊 行情 論壇)在上周就公告了漢唐證券減持的信息，公開信息也顯示券商重倉(cāng)的雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)等個(gè)股出現(xiàn)了暴跌走勢(shì)。在公開信息中，也不時(shí)看到了券商總部的身影，比如說在上周四的時(shí)代新材(資訊 行情 論壇)跌幅榜中，居然出現(xiàn)了兩家券商總部的身影，即分別是陜西證券總部與中關(guān)村證券總部。在上周一飛樂音響(資訊 行情 論壇)的跌幅榜上，也見到上海證券總部、昆侖證券總部的身影；在飛樂音響啟動(dòng)上漲時(shí)的公開信息中，也可見上海證券總部的身影。如此諸多信息總括在一起，不難令人得出券商減磅、瘦身自保的思路�？梢灶A(yù)期，在接下來的今年最后兩個(gè)交易周中，市場(chǎng)仍將受到券商瘦身所產(chǎn)生的沖擊。

    敢死隊(duì)也在清理存貨

    敢死隊(duì)是媒體送給銀河證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部，東吳證券蘇州西北街營(yíng)業(yè)部等短線資金非�；钴S的席位的總稱，其含義指的是此類資金不怕漲不怕跌，專業(yè)制造漲停板。

    從近期盤面來看，敢死隊(duì)的思路也發(fā)生了變化，不再僅僅追逐漲停板了，而且也會(huì)打壓了，敢于割肉了。上周四，剛剛恢復(fù)上市的*ST中農(nóng)(資訊 行情 論壇)大跌13％，公開信息中就見到了銀河證券寧波解放南路營(yíng)業(yè)部的身影；在同日，三九生化(資訊 行情 論壇)大跌8.69%的公開信息中，又見到此營(yíng)業(yè)部的身影，而且均是位列成交金額第一名，其中*ST中農(nóng)的成交金額為379.45萬(wàn)元，比第二名要多出40%，由此可見，具有一定的下跌引導(dǎo)力量的特征。

    上述公開信息說明了兩個(gè)問題：一是敢死隊(duì)的構(gòu)成發(fā)生了變化，因?yàn)楦宜狸?duì)席位做出廣告效應(yīng)之后，必然會(huì)吸引其他資金利用此席位實(shí)現(xiàn)其自身的目的。也就是說，活躍在敢死隊(duì)席位的資金已不再是原先的追漲停的那一類，而有新增資金群體的可能。如果果真這樣的話，敢死隊(duì)的生命周期也快要到頭了，因?yàn)樽窛q才是敢死隊(duì)得以享譽(yù)市場(chǎng)的立身之本。二是敢死隊(duì)的瘦身行為，即敢死隊(duì)由于在歷次追漲過程中出現(xiàn)一些失誤，也就套了下來，隨著市場(chǎng)的低迷，他們認(rèn)為在短期內(nèi)難以出現(xiàn)解套的可能，所以，干脆清理門戶，從而有了上述現(xiàn)象的出現(xiàn)。就上述個(gè)股的歷史走勢(shì)來看，后者的可能性更大一些。這無疑也給市場(chǎng)樹立了一個(gè)不佳的示范榜樣———瞧瞧，連敢死隊(duì)都忙于清理存貨了！

    資金冬播身影可見

    盡管如此，當(dāng)前仍有一批資金準(zhǔn)備“冬播”了。對(duì)于中長(zhǎng)線投資者而言，大家都明白，只要證券市場(chǎng)不關(guān)門，那么，大跌之后往往會(huì)有大漲，尤其是當(dāng)市場(chǎng)已進(jìn)入到12月中下旬之后更是如此。因?yàn)闅v史走勢(shì)反復(fù)地在證明：每年12月底的指數(shù)絕不會(huì)成為次年的高點(diǎn)，相反，成為次年底部區(qū)域的概率極高。因此，越是低迷時(shí)，越是中長(zhǎng)線資金進(jìn)行冬播的時(shí)候。

    正因?yàn)槿绱�，我們�(cè)谏现芸吹搅嘶�金反�?fù)試探鋼鐵股，石化股，銀行股等諸多傳統(tǒng)意義的藍(lán)籌股，因?yàn)檫@些藍(lán)籌股雖然面臨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩所帶來的盈利增長(zhǎng)壓力，但是從國(guó)際估值水平來看，此類個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率無疑低估了，再加上傳統(tǒng)藍(lán)籌股低市盈率高分紅派現(xiàn)率的預(yù)期等因素，完全有望吸引中長(zhǎng)線資金的關(guān)注。在此思路影響下，上周鋼鐵股，石化股反復(fù)活躍，在上海石化(資訊 行情 論壇)，本鋼板材(資訊 行情 論壇)等諸多個(gè)股的公開信息中，的確可以看到一批在藍(lán)籌股行情中極其活躍的席位，看來，資金們的確準(zhǔn)備冬播了。

    不過，在上周五的公開信息中，我們也看到了冬播的確面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)，那就是傳統(tǒng)藍(lán)籌股的齊魯石化(資訊 行情 論壇)，山東鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)突然發(fā)出公告稱公司的所得稅率將由04年元月1日起，從15%調(diào)整至33%，一下子就使得齊魯石化半年報(bào)每股收益從原先的0.41元下降至0.3253元，如此下滑速度無疑引發(fā)了入駐其中的資金不滿，股價(jià)暴跌，山東鋁業(yè)如出一轍�？磥�，在選擇冬播種子時(shí)，的確要對(duì)“種子”成色反復(fù)觀察，以免播下不長(zhǎng)莊稼的劣質(zhì)種子，到那時(shí)，就難以笑得出來了。