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中新社上海十二月十七日電(記者姜煜)上海申銀萬國證券研究所今天在其主辦的“二00五年投資策略報告會”上預測，明年中國股市將呈中性偏弱的平衡格局，上證A股核心波動區間為一千二百五十點到一千六百五十點之間。
申銀萬國研究所認為，中國證券市場這三年來最核心的變化是機構投資者的快速成長，其在市場上已逐漸占據了主導地位。機構化推動中國股市向合理的價值中樞運行，市盈率
從二00一年的六十倍下降到二00四年的二十倍左右，使中國股市成功地實現了“軟著陸”。
申銀萬國指出，當前中國經濟增長的主要矛盾是內生型投資需求和資源供給短缺的矛盾、市場化投資主體和行政式調控手段的矛盾、上游行業投資內循環和下游行業需求約束的矛盾、中國大進大出式貿易結構和維護全球資源品供求平衡的矛盾，而中國政府采取宏觀調控手段的最終目的是求得這些矛盾的平衡。申銀萬國認為在二00四年宏觀調控的基礎上，中國二00五年調控的基調將總體溫和。
申銀萬國預言，二00五年中國各行業的業績增速將明顯下滑，對股市的推動作用大大減弱。該研究所分析人士指出，明年中國的房地產市場和家電行業總體不樂觀；鋼鐵、建材、工程機械行業的毛利率將下降；由于國際高煤價的支撐，預計中國煤價上漲將成定局；油價回落和客座率提高，對中國航空業來說將是“利好”；明年配額取消將對中國的紡織服裝行業提供發展機遇，但是如果人民幣升值，對其而言則是“利空”。此外，申銀萬國還預測，明年中國的交通運輸行業內外資格局基本穩定，而電信行業的運營收入增幅將趨緩。
申銀萬國證券研究所是上海申銀萬國證券股份有限公司的子公司，后者是中國成立最早、目前資產規模最大的專業證券機構。
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