備受各方矚目的IPO詢價制日前正式出臺,這對已經低迷的股市又加了一個“利空”,出于對近期市場擴容的悲觀心態,滬深股市多次振蕩走跌。對廣大投資者而言,我們關注的焦點應該集中在以下三方面:
1、市盈率變化幾何?詢價制度下,公司質量不同,發行價自然會拉開差距,一級市場的定價水平將明顯分化;而對二級市場而言,高定價體系將徹底走向崩潰。長期而言,詢價制度將增加股票市場資金的供應,因為保險機構、財務公司、信托公司等機構將更加積極地參與進來,因此,詢價制度對股市是長期利好。
2、新股收益幾
何?新股申購還會有比較大的收益,根據成熟市場的經驗,扣除資金成本和交易手續費外,年凈收益將在3%-5%之間。因此,詢價制度下,普通投資者同樣可以積極申購新股。通過詢價制發行的新股,上市后股價不會出現大起大落。
3、機構投資者地位顯著上升。詢價制度將新股定價更多的話語權賦予了機構,一方面,機構可以在定價過程中更主動地表達自己的態度;另一方面,機構的定價對其他中小投資者也負有不可推卸的責任,這就要求機構具備更加強大的研發能力。同時,我們應該看到:詢價制增加了機構的權利,突出了券商、基金的利益,定價權方面不利于中小投資者。今后股市將以機構之間博弈為主。
令人欣慰的是,面對投資者的種種擔憂,最高管理層證監會有關負責人日前明確表示,監管部門將遵循審慎監管原則,進行適當的“窗口指導”;根據市場情況,適當掌握新股發行節奏;即時跟蹤,逐步完善規則。但愿詢價制能一路走好,早日營造市場共贏局面。 本報財經評論員 杜民
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