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李孝青
我國滬深股市從1990年發(fā)展至今，已有14個年頭了。在這其中，大級別的熊市調(diào)整有一次，是從1993年2月至1996年1月歷經(jīng)近3個年頭，而現(xiàn)在這次調(diào)整從2001年6月至今已有3個半年頭了。熊市何時能終結呢？我們不妨以史為鏡。
第一、在走向強大的國家或地區(qū)的股市發(fā)展中，熊市一般在3至4年就結束。
研究發(fā)現(xiàn)，在美國、日本、以及香港等地區(qū)的股市當中，在其經(jīng)濟高速發(fā)展的過程當中，美國道瓊斯指數(shù)、日本日經(jīng)指數(shù)以及香港恒生指數(shù)在歷次牛熊轉換中，普遍的下跌時間為3至4年。
以美國道瓊斯指數(shù)為例，該指數(shù)自1920年以來在近百年的歷史發(fā)展中，持續(xù)下跌為5年的時間只出現(xiàn)過一次，就是自1937年下跌至1942年，不過當時發(fā)生了第二次世界大戰(zhàn)。而其歷史上跌幅最大的股災是在1929年美國經(jīng)濟大蕭條到來時發(fā)生的。在3年的時間里，美國道瓊斯指數(shù)自1929年9月的最高381.17點跌至1932年6月的最低42.84點，整個下跌幅度達89%。不過，在創(chuàng)出1932年6月的低點后，美國道瓊斯股指就逐漸回升，1932年的道瓊斯指數(shù)的低點也就成為其歷史上的低點。
從歷史經(jīng)驗我們可以看出，在走向強大的國家或地區(qū)的股市發(fā)展中，熊市一般在3至4年就會結束，走向一輪新的牛市。而我國滬深股市自2001年6月下跌以來已達3個半年頭了，但我國目前政治環(huán)境良好、經(jīng)濟又處在不斷上升的周期當中，因此，以歷史的眼光以及一般3-4年的熊市時間周期推斷，始自于2001年6月以來的大級別熊市應有終結的可能。
第二、大級別浪底已經(jīng)出現(xiàn)。
根據(jù)艾略特的波浪理論研究：大級別浪底的底部可能出現(xiàn)在幾種國家環(huán)境情況下：1、存在生存的問題；2、經(jīng)濟大蕭條；3、戰(zhàn)爭。其本意是在上述三種情況當中任意一種發(fā)生的時候，都可能導致大熊市的產(chǎn)生，反之，當這些問題一旦得到很好的解決，都會重新產(chǎn)生大牛市。
由于我國目前政治穩(wěn)定、經(jīng)濟連年高速發(fā)展、國際政治、經(jīng)濟關系也處于歷史最好水平，不存在發(fā)生經(jīng)濟大蕭條或者爆發(fā)大規(guī)模戰(zhàn)爭的可能，那么，導致我國滬深股市步入大熊市的原因應是由生存問題引發(fā)的。
我們注意到，自今年2月份“國九條”出臺后，溫家寶總理、黃菊副總理幾次講話表明了對資本市場的關注和重視，8月份以來停發(fā)新股，發(fā)審委委員名單公示，乃至12月8日出臺的分類表決機制，這些舉措都有助于改善流通股股東的生存環(huán)境。即艾略特的三種情況均已解決。如果按照這樣的思路繼續(xù)出臺相關政策，股市將會得到良好的發(fā)展。
第三、技術形態(tài)表明調(diào)整已進入尾端。
以滬市為例：月K線和周K線均已表明大盤即將調(diào)整結束。大盤經(jīng)過雙重A、B、C復合形態(tài)的調(diào)整，現(xiàn)正處于熊市向牛市過渡的底部三角形整理期。特別是二線藍籌和一線大盤藍籌的調(diào)整到位。一波具備真正意義的牛市行情即將展開。
不過，對于大多數(shù)投資者來說，炒股是馬拉松賽跑，而不是短跑，因此在操作上應以精選個股波段炒作為上，因為重組題材對普通投資者而言具有不確定性，而目前很多個股已出現(xiàn)了明顯的底部形態(tài)，對此可以積極關注。此時，如何抓住有翻倍潛力的個股才是我們操作的重點。
（夏天／編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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