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周四，山鷹紙業(yè)增發(fā)部分上市流通，當(dāng)日股價一度跌停，收盤下跌9.31％，換手率高達(dá)36.35％，股價收報4.19元，較其增發(fā)價4.29元低0.1元。
作為停止3個月之后的第一家再融資公司，其增發(fā)部分上市即跌停，而且股價迅速跌破發(fā)行價的狀況，令人非常擔(dān)憂。一方面，參與增發(fā)的投資者當(dāng)日全面虧損，其增發(fā)股數(shù)為9883.4499萬股，假設(shè)當(dāng)日沒有拋售，參與增發(fā)的投資者累計虧損將達(dá)到988萬元；另一方面，
山鷹紙業(yè)這種狀況將導(dǎo)致往后的上市公司再融資行為，可能受到市場的敵視。
就股市本身的情況來看，山鷹紙業(yè)尚是一家受到機構(gòu)投資者關(guān)注的股票。前十大流通股東中，新進(jìn)五只基金和五家法人機構(gòu)，其中五只基金合計持有2127萬股，約占流通盤的13％。此外，根據(jù)2004年5月20日公告，QFII花旗環(huán)球金融有限公司現(xiàn)持有公司可轉(zhuǎn)債6999.60萬元，如果按當(dāng)前最新轉(zhuǎn)股價格6.71元全部轉(zhuǎn)為股份后，將超過公司已發(fā)行股份與公司可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股的股本總和的5％。
之所以受到機構(gòu)投資者關(guān)注，在于公司有三個看點：其一，擁有固體垃圾焚燒技術(shù)及廢物綜合利用的非專利技術(shù)，堅持以廢紙為主要原料，輔以商品木漿，減少污染，保護環(huán)境，實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)保雙贏發(fā)展；其二，該公司是國家重點高新技術(shù)企業(yè)和科技部技術(shù)創(chuàng)新重點聯(lián)系企業(yè)，建有省級技術(shù)中心，具有較強的科研實力和持續(xù)重新能力；其三，參股金融概念，出資500萬元參股馬鞍山商業(yè)銀行4.95％股權(quán)。
山鷹紙業(yè)頻繁的再融資也受到市場關(guān)注。去年6月，發(fā)了2.5億元可轉(zhuǎn)債；8個月后，即今年2月，董事會又提出增發(fā)動議；今年7月，增發(fā)1億股新股的申請獲得了證監(jiān)會的批復(fù)。
與此同時，流通股東卻很難接受。山鷹紙業(yè)兩次再融資，圈了6億多元，如果加上首發(fā)募集的1.8億多元，3年募集8億多元。而3年來分給流通股股東僅1000萬元，流通股股東的貢獻(xiàn)和回報之比80：1。此外，流通股投資二級市場收益更慘。上市以來，山鷹紙業(yè)由11.43元跌至目前4.19元(均為復(fù)權(quán)后數(shù)據(jù))，累計下跌63.24％。
中證資訊 徐輝（來源：南方日報）
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