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解決股權分置邁出第一步現階段減持思路發生重大轉變股市迎來重大利好
目前，我國上市公司股票按種類和上市地點分為A股、B股、H股、S股、N股。然而，隨著現階段解決股權分置問題出現突破性進展，也許不久后一個全新的C股市場將隨之誕生。
滬深證券交易所和中國結算公司日前聯合發布了《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》(下稱《規則》)。《規則》規定，從2005年1月1日開始，所有上市公司非流通股股份轉讓都必須在滬深證券交易所進行，股份轉讓雙方可以通過公開股份轉讓信息方式達成非流通股股份轉讓協議，也可以通過非公開方式達成協議，并由滬深證券交易所和中國證券登記結算公司集中統一辦理。
“隨著《規則》的實施，為目前非流通股進行流通的C股市場將有望建立，長期困擾市場的股權分置問題的解決可以說邁出了實質性的第一步，而且被擱置已久的國有股減持問題也將有望隨之開閘”，有關專家指出，但可以肯定的是，此國有股減持非彼國有股減持，這對股市來說無疑是一個重大利好。
這位專家還表示，仔細解讀《規則》可以發現，管理層現階段對國有股減持的思路已經發生了重大轉變，《規則》的實施將意味著不僅減持的價格將由市場決定，并且現階段內將告別國有股通過A股二級市場進行減持的思路。
按照《規則》的規定，股份轉讓雙方可以通過公開股份轉讓信息方式或非公開方式達成轉讓協議。擬通過公開股份轉讓信息方式轉讓股份的股份持有人，均由證券交易所統一安排公開股份轉讓信息發布。相關信息在證券交易所指定、經中國證監會認可的媒體上予以披露。同時，國有股份持有人申請辦理披露公開股份轉讓信息時，應當向證券交易所提供國有資產監督管理機構出具的備案文件。
規則雖然規定了“向社會公開的股份轉讓信息內容不得包括出讓股份的價格條件?等內容，但市場人士認為，轉讓的實質其實就是交易。他為記者作了比喻：公開股份轉讓信息的發布好比是掛牌，協議的談判是競價的過程，只是這部分不公開。但這期間，目前非流通股進行流通的C股市場其實已經在無形之中建立起來。
對此，國資委主任李榮融的表態也似乎說明了什么。他坦言，目前上市公司非流通股權的轉讓大部分是協議轉讓，沒有經過市場。只有進場交易，才能夠發揮市場的效能。
值得注意的是，《規則》似乎使得股權分置的問題與擴容不再畫上等號。據悉，此前市場盛傳證監會與國資委達成共識，非流通股協議轉讓時將會拿出一定比例，以略高于協議轉讓價格向流通股股東配售，而在《規則》中并沒有對此作出規定。
有關分析表明，目前我國證券市場非流通股的規模極為龐大，即使以現有各方都滿意的方案實行全流通并且此后只有一部分走入二級市場，其帶來的巨大壓力也是市場短期內難以承受的。因此，市場此前普遍深信股權分置問題的解決必然不能擺脫擴容的實質，而此次《規則》的發布無疑使投資者看到了曙光。
對于如果屆時“C股”市場形成規模，會不會拉低流通股市場的問題，有業內人士指出，這一點其實并不必擔心，首先，這如同目前A股和B股之間的關系；其次，“C股”市場的資金并不會來自二級市場；再次，股權分置問題的解決是一項復雜的系統工程。這只是較為妥善解決股權分置問題的第一步。
據悉，《規則》還對轉讓最低比例等作出了要求，但并未對非流通股權的受讓人身份作出明確要求。有關業內人士表示，根據目前國有股受讓人方須向國資委提供近兩年的單位資信證明的規定，自然人將不具備參與C股市場的資格。
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