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明年1月1日起，上市公司非流通股股份轉讓必須在證券交易所進行，這對滬深兩地的二級市場有何影響呢？多位業內人士認為，新規則對二級市場有比較大的利空影響。
ST股沖擊最大
劉杰認指出，受新規則沖擊最大的，莫過于龐大的ST群體。《規則》實施后，一些
急于進行重組的上市公司，特別是為摘帽或保牌而苦苦掙扎的公司，將面臨新難題。ST股中的部分公司，都有大量的司法糾紛。新規則明文規定，涉及司法裁決辦理股份轉讓手續的，應提供司法裁決或協助執行等文件，否則不允許轉讓。一些正在談判的股權受讓方很可能達不到《規定》的要求，不得不退出重組。重組無望后，最有可能的去處就是三板。所以，隨著制度的規范化，ST股的前景越來越暗淡。
非流通股漲價
漢唐證券梁浩認為，新規則盡管對非流通股轉讓有時間、數量等方面的限制，更多是推進非流通股的市場化定價。目前，非流通股還沒有形成充分競爭的交易價，新規則讓非流通股轉讓從私下交易到走上前臺，非流通股大大增強了流通性。流通性增強后，將促使其價格上揚，造成非流通股價逼近二級市場流通股價格。總體上看，應該是非流通股價上揚，流通股價格繼續下跌。
非流通股成新熱點
上市公司非流通股的價格通常以每股凈資產值為基礎，對QFII、保險資金、年金等中長期投資者來講，投資價值是不言而喻的。據統計，1998年至2002年，非流通股股利回報價值在5.78%-6.35%之間，遠高于同期銀行存款利率和國債平均利率。同時，由于非流通股和流通股之間巨大價差的存在，非流通股有巨大的遠期資本增值空間。
可以預計，在交通運輸業、旅游業、煤炭采選業、公共設施服務業、電力能源業、農林牧漁服務業、生物、醫藥產品制造業、體育產業等景氣行業中極可能掀起一股受讓上市公司非流通股的熱潮。
市場資金追逐非流通股，流通股自然受冷落，二者之間有翹翹板效應。可以預料，明年的投資熱點最多集中在少數流通股上，大多數流通股延續熊市的可能性偏大。
記者林蘭
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