主持人小張老師的話:

    12月12日,由本報股民學校、中國銀河證券、華夏基金三家聯合主辦的ETF大眾推介會在銀河證券上海江蘇北路營業部舉行。來自全市的130多位中小投資者就自己關心的ETF進行了踴躍提問,來自銀河證券、華夏基金的專家進行了現場解答。下面刊登的就是本次報告會的提問和回答集錦。

    問:ETF是否能做到完全復制、跟蹤上證50指數?因為我們理解指數成份股調整時對股價會產生沖擊、基金收取管理費都會造成ETF的跟蹤誤差。

    嘉賓:在ETF復制、跟蹤上證50指數時,會對上證50指數成份股進行密切跟蹤和研究。在成份股調整之前,基金管理人會對可能調進調出的股票進行分析和預測,并做出相應的投資策略,進行提前操作,因此在交易所公布調整方案之前,ETF在成份股調整之時不會出現太大的波動和風險,以此避免較大的跟蹤誤差。

    ETF在跟蹤指數的同時也會進行一定規模的新股市值配售、新股交易,也會有一定的分紅收入,這都會使ETF增加額外的收入以保證跟蹤誤差的最小化。管理人將盡量使跟蹤誤差在一年內不超過2‰,一天內的誤差不超過0.1‰。

    問:投資者購買ETF與投資者買入50只成份股有何區別?

    嘉賓:投資者自己購買50只股票時,在比例構造和資金分配上會存在一定困難,并且較大的資金在一些流動性較差的成份股購買中會存在一定購買難度。另外,投資者自己購買50只股票時的交易成本遠比購買ETF基金高,因此ETF是花少量資金就可進行組合投資的最佳品種。

    問:交易型開放式指數基金(ETF)的認購費為1%,上市后二級市場買入費用為0.25%,為什么我要現在認購呢?等上市后買不是更好嗎?

    嘉賓:投資交易型開放式指數基金(ETF)就是投資大勢。現在認購好,還是等上市后從二級市場買入好,這是一個時機選擇的問題,實際上就是對大勢的時機選擇。從市場演變的角度來看,行情變化幅度遠遠超過手續費的比較,因此主要決策動機應從大勢判斷角度出發才符合理性。當然投資者認為上證50指數后期會比現在更低,可以等到上市以后再買,但這種可能性有多大呢,對一般投資者來說很難斷定。

    另外,這兩項費用對比確實存在一定的差距,但上述設定的收費標準都是上限,各代銷機構可以靈活調整。

    問:ETF何時上市?

    嘉賓:按照基金招募說明書,ETF基金的封閉期不超過3個月,實際封閉時間為一個半月。

    問:賣出交易型開放式指數基金(ETF)時是否必須先持有一籃子股票,然后才能變現?

    嘉賓:不是。投資者贖回和賣出ETF是不一樣的概念,投資者贖回時是得到一籃子的股票,而賣出時投資者只要在二級市場賣出交易型開放式指數基金(ETF),就可以得到現金了。大多數情況下,交易型開放式指數基金(ETF)的市價與凈值偏差很小。

    問:基金份額折算日折算基金份額時是否對各類投資者公平?是否對所有股票公平?

    嘉賓:公平。

    基金折算日的份額折算是一個算術問題,在重新折算時,總資產凈值可能會隨指數變化而變化,但持有人之間的相對資產持有比例不發生變化,股票組合中的個股相對數額不會發生變化。因此對所有投資人、對所有股票都是公平的。

    確定交易型開放式指數基金(ETF)具體單位的時間為"份額標準化日","份額標準化日"為建倉期結束的第二天,在"份額標準化日"確定一個"標準凈值",標準凈值＝上證50當天收盤價/1000。當天在保證投資人認購金額占整個基金總資產比例不變的情況下,折算出投資人最終的基金份額。

    問:買ETF和買股票有什么區別?

    嘉賓:這是兩類風險與收益配比不同的產品,由于ETF是一籃子股票組合,所以省去了選股的風險,只要選擇大勢時機就行了；而買股票不僅要選擇大勢時機,還要對所選擇的股票進行分析判斷。所以買ETF要比買股票在風險上要小得多,投資者應根據自己的風險承受能力做出選擇。

    問:買賣ETF與申購贖回ETF是一回事嗎?

    嘉賓:不是。

    買賣ETF與買賣封閉式基金一樣,通過交易所用現金買賣。

    申購贖回ETF類似于開放式基金的申購贖回,向基金管理公司提出申請,所不同的是ETF的申購贖回是用股票進行的,ETF的申購贖回有最小單位為100萬份的規模限制。

    問:ETF是否有分紅的可能?

    嘉賓:ETF是可以進行分紅的,當基金收益累計報酬超過標的指數同期累計報酬率達到1%以上就可進行收益分配,并且采取現金分配方式。

    問:ETF在二級市場上是否可以進行電話交易?

    嘉賓:ETF不僅可以在一級市場申購贖回,而且也可以在二級市場像封閉式基金一樣進行買賣。在二級市場進行交易時,銀河證券各交易網點為投資者提供了電話、磁卡、柜臺委托和網上交易等多種交易方式,像股票買賣一樣簡單方便。