備受香港各方關(guān)注的房地產(chǎn)投資信托（REIT）“領(lǐng)匯”在進(jìn)入上市沖刺階段后橫生枝節(jié)。雖然這一規(guī)模超過200億港元全球最大REIT的發(fā)行人香港房委會(huì)勝訴，但由于兩名敗訴人“人間蒸發(fā)”，最終的法律障礙仍未完全掃除。而隨著法定上市期限的臨近，領(lǐng)匯會(huì)不會(huì)因此流產(chǎn)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

    上市橫生枝節(jié)

    上周，領(lǐng)匯正在熱賣階段，兩名公屋老年居民向法院申請復(fù)核領(lǐng)匯上市的合法性，意圖阻止領(lǐng)匯上市。香港高等法院本周二判定申訴人敗訴，認(rèn)為房委會(huì)有權(quán)出售資產(chǎn)。但房委會(huì)卻因此事干擾將原定本周四上市的計(jì)劃推遲到下周一。

    法院判決并沒有給領(lǐng)匯的投資者吃上“定心丸”。根據(jù)香港法律，敗訴人仍有上訴的權(quán)利，除非他們簽下放棄上訴權(quán)的聲明，或上訴再度被判敗訴，領(lǐng)匯上市的法律糾紛才算完全掃除。但令人蹊蹺的是，這兩位居民日前竟不知所蹤。根據(jù)香港證監(jiān)會(huì)的上市規(guī)則，招股說明書刊登后一個(gè)月要完成上市程序，否則要重新申請上市。因此，如果在本周四（今天）晚上以前沒有獲得不上訴的承諾，領(lǐng)匯的上市可能被迫取消。

    被攪壞的盛事

    領(lǐng)匯上市計(jì)劃由來以久。近年來，REIT在美國、澳州等地迅猛發(fā)展，亞洲另一金融中心新加坡去年也吸引了香港本地的幾家房地產(chǎn)信托前往上市，反映良好。

    在金融中心建議方面一向不甘人后的香港，希望大力發(fā)展這一金融品種，而通過將陷入困境的房委會(huì)資產(chǎn)私有化、證券化被公認(rèn)是一個(gè)最佳的切入點(diǎn)。

    香港房委員是政府負(fù)責(zé)為中低收入階層提供廉價(jià)住房的機(jī)構(gòu)，為占香港總?cè)丝诩s30%的200萬中低收入者提供住房出租。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，房委會(huì)近幾年陷入了財(cái)政困境。有關(guān)方面提出將房屋委員會(huì)的旗下停車場和商場等資產(chǎn)予以證券化以籌集資金。

    該計(jì)劃醞釀已久，因市場環(huán)境好轉(zhuǎn)，原定于明年4月上市的計(jì)劃提前到今年12月份。有關(guān)方面將這一全球最大規(guī)模的REIT命名為LINK，寓意信托持有人權(quán)益與物業(yè)權(quán)益聯(lián)系的產(chǎn)品實(shí)質(zhì)，中文名“領(lǐng)匯”也由此而來。

    領(lǐng)匯上市本是各方期待的盛事。除房委員可借機(jī)籌集200多億港元資金外，原有物業(yè)通過市場化運(yùn)營也可提高效率。由于領(lǐng)匯是香港的第一只上市房地產(chǎn)信托，是一項(xiàng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，外資大投行普遍認(rèn)為，它的上市將會(huì)很快帶動(dòng)香港房地產(chǎn)信托市場的大發(fā)展，并增強(qiáng)與新加坡的競爭力。對于投資大眾來說，領(lǐng)匯具有低風(fēng)險(xiǎn)、高息率的特征，可滿足香港市民的投資需求。

    領(lǐng)匯推出后受到熱烈追捧，共51萬投資者參與了申購，約占全港人口的1/10。發(fā)行凍結(jié)資金592O億港元，創(chuàng)下香港新股認(rèn)購的歷史記錄，香港金融市場出現(xiàn)了很久未見的熱鬧場面。

    上市如失敗損港人利益

    部分投資者開始擔(dān)心事件導(dǎo)致利益受損，特別是那些通過融資來申購的市民，更是頻頻向證券公司打聽消息。而外界也認(rèn)為，雖然這一事件體現(xiàn)了香港的法制精神，但如果類似的事件連續(xù)發(fā)生的話，將會(huì)在一定程度上影響香港的聲譽(yù)，增加金融投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，并會(huì)使今后機(jī)管局等政府資產(chǎn)私有化時(shí)面臨更大的難度和更高的成本。

    但是，上市如失敗，直接損失最大的還是房委員。除了發(fā)行過程中1億多元開支無法補(bǔ)償，而且房委會(huì)未來的運(yùn)作也將十分艱難。香港《信報(bào)》為此發(fā)表社論認(rèn)為，如上市失敗，房委員將錯(cuò)過“翻身”的最佳機(jī)會(huì)，赤字問題將無法解決，面臨破產(chǎn)。文章最后說，如果領(lǐng)匯上市失敗，正是民粹主義大獲全勝之日，但也是香港令人神傷的一天。