周四上證指數(shù)呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，千三點在鋼鐵股等藍籌指標股的帶領下失而復得。短線看，上證指數(shù)后市有技術性反彈要求，但受年底資金回籠影響，主力仍有可能在反彈后回吐，釋放最后的風險以迎接2005年的春季行情。

    現(xiàn)階段資金壓力重重臨近年底，市場資金量變化具有很大的不確定性。一方面，券商機構減持股票，回籠獎金；另一方面，基金忙于應付分紅的壓力，相當多 的主力面臨資金回流壓力，而游資著力的題材股為回避業(yè)績壓力，只能快進快出。市場存量資金存在著不確定性。就增量資金而言，目前階段難于大規(guī)模殺入，其面對新股發(fā)行詢價、市場擴容、業(yè)績見頂?shù)炔幻骼室蛩兀�在現(xiàn)階段是不敢輕舉妄動的。如有消息指出現(xiàn)階段社保資金入市謹慎，社保基金短期難以再做出新增資金的安排。更值得關注的是，最近央行公開市場操作力度加大，央行票據(jù)供給增加，回籠獎金600億說明了央行本身在加快資金回籠的力度，其勢必在一定程度上減少股市中的資金供給量。

    從非主流板塊到主流板塊盡管近期市場疲弱難振，但市場還是有一些積極因素令人關注:比如資金開始轉(zhuǎn)移，從前期的垃圾股票、超跌股票逐漸向二線藍籌、中小板和二線指標股。這種跡象表明短線游資的熱情漸褪，市場的注意力開始從非主流板塊與主流板塊。近期主力兩條主流線并行，一條是以鋼鐵、汽車為首的防御型投資，該類股票經(jīng)過前期大幅下跌后估值具有吸引力，下跌空間基本被封殺，市盈率偏低，行業(yè)內(nèi)的龍頭仍具較大發(fā)展空間，且面臨強強聯(lián)合的機會。是極好的防御型品種。而以中小企業(yè)板為代表的成長性個股，其作為各個行業(yè)的子行業(yè)龍頭，自發(fā)性擴張優(yōu)勢明顯，這類股票本身具備高速成長的特點，且有高送轉(zhuǎn)題材作支撐，主力中短線運作都較大靈活性，后市有望繼續(xù)保持活躍。

    消化績差股問題股仍待時日而股市歷年有一個規(guī)律，年底市場會出現(xiàn)一個低點，形成一個底部春季會展開一波行情。現(xiàn)在正是蓄勢階段。不排除主力利用現(xiàn)在年底資金面不確定因素及投資者的信心不足的心理，做趁勢的打壓，獲取更廉價的籌碼，為中長線布局吸納更多的籌碼。而目前績差股、ST個股普遍面臨年報業(yè)績壓力，其相當多的股票高估，對該類股票的烽作應保持警惕，面臨年報預告期的來臨，其不可避免要下跌，而主力也可以借機實現(xiàn)把股指下拉，大盤最后風險也可以得到充分釋放。值得注意的是，如果一些目前業(yè)績較差但卻具有業(yè)績增長潛力的品種也會隨之下跌。從長期來看這種下跌是一次機會，未來隨著業(yè)績的增長股價將重新回升。但是重要的是其短期市場是這些個股風險集中釋放的時候，股價下跌的速度會極快，在這種時候貿(mào)然介入，頃刻間就會大幅度虧損，所以無論未來這些品種業(yè)績增長情況如何短線先不必急于介入，耐心等待風險的充分釋放。

    中長線投資吸納在即

    新股發(fā)行詢價制使市場面臨較大壓力，一批大盤國企股即將發(fā)行使藍籌股欲漲還休，估計在新股發(fā)行消息明朗前藍籌股仍會維持低調(diào)整理態(tài)勢，而對于績優(yōu)藍籌股而言，其下跌正在較好的買入時機，投資者要抱定中長線耐心持股的準備。

    我們需要重新審視周期性行業(yè)，由于宏觀調(diào)控周期性行業(yè)的股票持續(xù)大幅下跌，一些優(yōu)勢公司的股價已嚴重偏離其內(nèi)在價值，當一個有前景行業(yè)由于短期因素變化被市場拋棄時，也就是我們買入行業(yè)內(nèi)具有核心競爭優(yōu)勢、能受益于行業(yè)整合的龍頭企業(yè)的良好時機。與固定資產(chǎn)投資高度相關的鋼鐵、電力、機械、有色金屬等成熟行業(yè)在中國都有可能成為成長性行業(yè)，我們需要的是以前瞻性眼光提前介入。而投資的思路是自下而上的個股深度挖掘上。如汽車板塊中的長安汽車(資訊 行情 論壇)，在提升市場份額的同時，通過行業(yè)整合完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈，可以在行業(yè)競爭中膠穎而出，目前其定價在 國際比較中并未高估，具備了長線投資價值。