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昨日，央行發(fā)行了350億元一年期票據(jù)和200億元6個(gè)月期票據(jù)，其中一年期央行票據(jù)發(fā)行利率水平為3.2311%，較上周回升了5個(gè)多基點(diǎn)。一個(gè)月來央行票據(jù)收益率不斷下行的趨勢(shì)也暫時(shí)得到緩解。
自10月底加息以后，一年期央行票據(jù)利率就不斷走低，11月2日一年期央行票據(jù)發(fā)行利率高達(dá)3.5733%，不過在連跌數(shù)期后，12月7日發(fā)行利率已跌到3.1779%，
1個(gè)月時(shí)間里，跌幅近40個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，近期資金面寬松是央行票據(jù)利率持續(xù)走低的主要原因。上周，不少市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，一年期央行票據(jù)利率可能會(huì)逐步探低到3.0%的水平。
此次央行票據(jù)利率有所回升，傳遞出怎樣的信號(hào)？平安證券債券部總經(jīng)理陳利軍認(rèn)為，從最近的央行公開市場(chǎng)操作來看，回籠資金的力度有所加大，昨天一共發(fā)行了550億元央行票據(jù)，發(fā)行量創(chuàng)近期新高。央行票據(jù)供給增加，資金回籠力度加大，這可能是央行票據(jù)利率止跌的一個(gè)原因。
第一創(chuàng)業(yè)證券研究員王皓宇則認(rèn)為，考慮到本周有200億元票據(jù)到期，此次發(fā)行550億元央行票據(jù)回籠的資金并不算多。“更多的是人們的預(yù)期在變化”，他說，人們可能開始預(yù)計(jì)，央行接下來會(huì)更大量地回籠資金。他說，由于市場(chǎng)流動(dòng)性充足，央行下一步可能會(huì)加大票據(jù)發(fā)行力度，但預(yù)計(jì)央行票據(jù)利率并不會(huì)快速上升。在過去的一周之內(nèi)，央行首次啟用了三年期票據(jù)來回收流動(dòng)性，這可能是對(duì)一些市場(chǎng)成員的預(yù)期產(chǎn)生了影響。
從對(duì)央行票據(jù)的需求來看，現(xiàn)在似乎仍然是有增無減。南方基金債券經(jīng)理李海鵬說，現(xiàn)在央行票據(jù)已經(jīng)成為銀行間市場(chǎng)的成交熱門品種，流動(dòng)性越來越好，許多商業(yè)銀行會(huì)傾向于減少超額準(zhǔn)備，增持央行票據(jù)以獲得更高收益。而且，近段時(shí)間以來，貨幣市場(chǎng)基金及商業(yè)銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模不斷擴(kuò)大，而這些資金都以央行票據(jù)作為其主要的投資對(duì)象。李海鵬認(rèn)為，年底央行回籠資金力度可能會(huì)加大，央行票據(jù)利率也趨穩(wěn)，但到下一年，央行票據(jù)利率還將有繼續(xù)下行的要求。
陳利軍還表示，從境外流入的一些看好人民幣升值的投機(jī)性資金可能也是央行票據(jù)的買家。他分析說，對(duì)于這些資金來說，有良好流動(dòng)性和較高收益率的央行票據(jù)是非常合適的持有品種，他們可能會(huì)通過銀行等渠道來間接持有一些。他也認(rèn)為，如果資金和央行票據(jù)的供需狀況沒有大的變化，央票利率可能還將繼續(xù)下行。
普天債券基金的基金經(jīng)理江明波則認(rèn)為，商業(yè)銀行年底惜貸應(yīng)該是引起前段時(shí)間央行票據(jù)利率下行的主要原因。由于大量的銀行資金囤積在銀行間市場(chǎng)，央行票據(jù)利率因而走低。他說，明年1月后，商業(yè)銀行應(yīng)該會(huì)加大放貸力度，資金將更多流向?qū)嶓w企業(yè)，再加上加息壓力短期內(nèi)難以緩解，屆時(shí)央行票據(jù)利率可能還會(huì)上行。
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