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央行發(fā)布并施行《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規(guī)則》
國(guó)際金融報(bào)記者 李衛(wèi)玲 發(fā)自北京
繼8月25日中國(guó)人民銀行同意2001年中國(guó)鐵路建設(shè)債券(01鐵路債券)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易流通后，中國(guó)人民銀行又開始為企業(yè)債券大量進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)創(chuàng)造條件。
12月14日，中國(guó)人民銀行稱，將于2004年12月15日開始實(shí)施的《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易流通審核規(guī)則》，是以企業(yè)債券的交易流通審核為基本規(guī)范對(duì)象，對(duì)所有債券進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)交易流通應(yīng)符合的條件、申請(qǐng)審核程序、信息披露等內(nèi)容作了統(tǒng)一規(guī)范。
該《規(guī)則》為債券尤其是企業(yè)債券大量進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)提供了便利條件，對(duì)拓寬企業(yè)債券投資主體，擴(kuò)大企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模具有重要意義，有利于企業(yè)債券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和完善。
企業(yè)債發(fā)展滯后，在中國(guó)已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)債券的流通方式比較單一，以在交易所集中競(jìng)價(jià)撮合交易為主，而在國(guó)外發(fā)達(dá)債券市場(chǎng)占主流交易模式的場(chǎng)外報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)交易式并沒(méi)有得到充分利用。
中央國(guó)債登記結(jié)算公司蔡國(guó)喜認(rèn)為，企業(yè)債券市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)投資者從事的市場(chǎng)，個(gè)人投資者和小投資者不應(yīng)成為企業(yè)債券的投資主體。在國(guó)外，個(gè)人和小機(jī)構(gòu)主要是通過(guò)信托理財(cái)、基金股份等形式間接參與企業(yè)債券的投資；具有較高風(fēng)險(xiǎn)防范能力和專業(yè)理財(cái)能力的機(jī)構(gòu)投資者才是企業(yè)債券的主要投資者。
經(jīng)過(guò)七年的發(fā)展，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模和交易量大幅增加，投資者參與主體不斷擴(kuò)大，已涵蓋各種類型的機(jī)構(gòu)投資者，銀行間債券市場(chǎng)已經(jīng)成為中國(guó)債券市場(chǎng)的主要組成部分。
蔡國(guó)喜認(rèn)為，目前，銀行間債券市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主體、具有完備的債券托管結(jié)算體制和運(yùn)行順暢的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)、詢價(jià)談判交易機(jī)制，理應(yīng)成為我國(guó)企業(yè)債券的主要流通場(chǎng)所和籌資場(chǎng)所。將企業(yè)債券引入銀行間債券市場(chǎng)交易，可充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平高和風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，提高企業(yè)債券二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)乃至整個(gè)債券市場(chǎng)的發(fā)展。
據(jù)悉，雖然銀行間市場(chǎng)從2001年開始就有中信債券交易流通，但由于中信集團(tuán)本身為金融企業(yè)，因此市場(chǎng)還是將其視作金融債。01鐵路債券的上市流通，才被認(rèn)為是真正意義上的企業(yè)債進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。
中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)沈炳熙日前表示，銀行間債券市場(chǎng)將成為企業(yè)發(fā)債取得建設(shè)和生產(chǎn)所需要資金的一個(gè)重要渠道。
對(duì)于企業(yè)債進(jìn)入銀行間市場(chǎng)將會(huì)帶來(lái)的影響，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心陳力峰認(rèn)為，企業(yè)債進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，將會(huì)健全銀行間債券市場(chǎng)的收益率體系。
隨著未來(lái)更多的企業(yè)債券進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，企業(yè)債流動(dòng)性不足的問(wèn)題將會(huì)得到有效解決，這將有利于持有企業(yè)債券的金融機(jī)構(gòu)更好地進(jìn)行資產(chǎn)管理，提高企業(yè)債的運(yùn)作效率。一旦商業(yè)銀行被允許持有和交易企業(yè)債，則將進(jìn)一步拓寬企業(yè)債市場(chǎng)的空間，這對(duì)實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)而言將是一個(gè)雙贏的結(jié)果。
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