| 國開行22期23期金融債券發行預測 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月14日 10:16 上海證券報 | |||||||||
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國家開發銀行將于12月15日招標發行2004年第二十二期六個月期(貼現)金融債券150億元和第二十三期九個月期(貼現)金融債券100億元。 從宏觀經濟走勢看,明年貨幣政策取向將視經濟運行情況由偏緊轉向中性, M1增速在17%左右,利率和匯率面臨上調和升值壓力。在繼續執行穩健貨幣政策的前提下,管理層將會更加注重價格型貨幣政策工具的運用,進一步推進利率市場化改
近期央行大量的資金回籠并沒有改變資金面持續寬松的局面,市場利率繼續快速下行。就市場走勢而言,繼續上揚的動力減輕,調整跡象加強,利率基本保持穩定。 我們認為,第二十二期債券的定價可以參考農發行第四期債券的投標結果。結合當前利率繼續走低的趨勢,預計本期債券收益率在2.60%左右,中標價格在98.71元附近。第二十三期債券12月15日發行,但繳款日為2005年1月12日,繳款期滯后近一個月,具有遠期性質。考慮到期限和遠期因素,預計本期債券的收益率為2.90%左右,中標價格在97.87元附近。
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