|
易方達2005年投資策略報告指出
宏觀經濟仍是影響明年股市的首要因素
本報訊(記者／謝美琴)昨日，易方達基金管理公司公布的2005年投資策略報告指出，影響明年市場的主要因素呈多樣性和不確定性，但正面因素占主導地位使得市場潛藏著更多
的機會。特別是經較長時期的調整，其中許多公司已經具備投資價值，只要把握好時機，將會有很好的獲利機會。另外，宏觀經濟增速回落空間有限及可預見性，加上政策面偏暖預期的支撐，上指1300點左右市場系統性風險不大。
報告分析，影響2005年中國股市的首要因素仍是宏觀經濟和政策環境。對此，易方達的判斷是，2005年中國宏觀經濟運行可能呈現GDP增長速度前低后高的走勢。《國九條》的落實將成為主導中國股市政策走向的主線，中國股市的政策環境仍然偏暖，制度創新存在突破的可能。但報告亦分析，一些制約市場的核心問題存在不確定性，主要包括券商危機及其化解方案，市場估值方法和標準的演變，資金結構單一和優質股的稀缺，以及股權分置問題能否破題。
據此，易方達基金公司對明年的投資思路作以下判斷：
一是基本面良好，長期增長潛力大，且業績預期明朗的公司仍是資金追逐的目標，存在較好的獲利機會。
二是受緊縮政策的影響，周期性行業公司股價下跌幅度較大，市盈率水平明顯偏低，一旦經濟增速回升，可能爆發出較大的彈性。
三是明年經濟政策的著力點可能放在消費上，加上居民收入增長勢頭較好，消費升級和擴展是長期趨勢，有一定品牌優勢和市場定價權的消費類企業仍是焦點。
四是緊縮政策帶來的上游產品和服務價格的下降將直接降低以上游產品為原料或裝備的中下游企業的成本，這些公司的業績增長將在股價上得到反映。
五是隨著國內股市趨向成熟，必然會構建一套站在更高層面、以國際化視角、適合中國國情的衡量中國股票價值的估值辦法和標準。在這個過程中，許多股票的價格中樞將發生變化，其中被低估的股票價格存在漲升的機會。
六是股權分置問題正朝向有利于保護中小投資者利益方向轉化，一旦破題，將直接帶來中國股市整體估值水平的下降或下降的預期。（來源：南方日報）
| 
