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詢價制發行新股的消息終于出臺了。對于詢價制,仁者見仁,智者見智,但總體來說應當是出于"以人為本"思想做出的政策調整。
仔細分析詢價制發行新股的條文,應該說,從制度本身來看,確實是向定價市場化方向邁進的一大步。機構投資者在新股發行定價中的話語權將大大增強,新股發行的定價將成為擬發行公司、保薦人、機構投資者三方力量博弈的結果,相比之前20倍左右市
盈率發行的"一刀切"方式的確大有進步。
作為投資者當然希望擴容速度減緩,但恢復新股發行,也有其積極意義,說明管理層離不開這市場,要想發行成功,必須要使二級市場活躍,否則皮之不在,毛焉存焉?
應當說管理層對當前股市中存在的問題是有目共睹的。除了股權分置外,上市公司整體水平參差不齊,缺乏有回報的優質上市公司,而推行詢價制,則可以更好地提升整個證券行業的價值水平。從這點看,詢價制發行新股的做法體現了以人為本。
日前在京閉幕的中央經濟工作會議提出,明年經濟工作的一大重點就是"堅持以人為本,努力構建社會主義和諧社會"。筆者認為,以人為本,要體現在尊重人、依靠人和提高人上。尊重人,就要聽取群眾的呼聲；依靠人,就要發揮群眾的力量；而提高人,則是改善人們的生活條件和自身素質,從而帶動社會的整體和諧發展。
詢價制度如果說在設立的初衷上體現了是以人為本的話,那就應當在具體的操作細節上更加注重尊重投資者的意見,依靠投資者的力量,并切實能夠依靠詢價發行制度來提高和保護投資者在市場中的地位和利益。
詢價制發行新股在實施過程中要尊重投資者。尊重他們的利益不被侵害,尊重投資者的意見。詢價發行設立了最高和最低價格標準,分別是20倍市盈率和凈資產,這對保護投資者利益起到了決定性的作用。
但對于普通投資者不能參與詢價過程,許多投資人表示應當改進。在股權分置問題沒有解決前,采取市場化發行的方式需要更完善的操作細節來保護投資者,如果沒有普通投資者參與的詢價,在體現"以人為本"上有所欠缺。
詢價制發行新股在實施過程中要依靠投資者,實行群策群力,不能盲目"摸著石頭過河"。"摸著石頭過河"曾經是我們探索新事物的一個法寶。在經濟發展的初期是這樣,但到了今天,一味講究"摸著石頭過河"并不可取。
我們應當有足夠的時間,足夠的精力和足夠的責任感來弄清楚"河"有多寬,有多深。哪怕犧牲掉一些速度,這樣才能"以人為本",才能"和諧發展"。所以,由于詢價制度是試行,在試行初期要盡量放慢新股發行速度,便于分析和發現問題,依靠投資者來糾正發行過程中出現的新問題和新缺陷。
說到底,詢價制度是為了提高證券市場上市公司的整體水平,從長遠來看最終是為了造福投資者,提高投資者在市場中的地位和利益。所以,無論是詢價制度還是"國九條",都要注重投資者才是實現證券市場穩定的根本力量,但這一力量能否真正發揮積極的作用,取決于我們對投資者關心的公平問題的真正解決。以"經濟建設為中心"固然重要,"支持企業融資"也是必要,但在"以人為本"面前,孰重孰輕,一目了然。
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