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經(jīng)歷了長達(dá)兩個月的跌勢后，美元從上周三開始終于出現(xiàn)期盼已久的反彈，兌其他主要貨幣全面走高。上周末收市，美元兌日元上漲3%，一度到達(dá)106.19的高位；歐元兌美元總計下跌1.5%，結(jié)束了9周以來的連續(xù)上漲態(tài)勢；英鎊兌美元從12年高點(diǎn)1.9508下跌1.7%。曾一度受到外匯市場熱烈追捧的商品貨幣更是遭遇拋售潮，其中，澳元兌美元匯率下跌4.07%，美元兌加拿大元匯率上升2.9%。周一亞洲市場開市后，雖然美元買盤消退，但其反彈幅度相當(dāng)可觀，超過市場人士的預(yù)期。
技術(shù)指標(biāo)顯示，一段時間以來美元嚴(yán)重超賣，修正性的反彈遲早會發(fā)生，需要的只是合適的時機(jī)和借口。上周加拿大、英國和澳洲央行先后宣布維持利率不變，國際油價下跌到每桶40美元左右，黃金和白銀價格隨即大幅下跌，美元重現(xiàn)吸引力。諸多因素集中在上周后半段，讓美元買盤有如多米諾骨牌在多個價位被觸發(fā)，而且愈演愈烈。
本周，市場將關(guān)注美聯(lián)邦公開市場委員會會議發(fā)出的信號、各國即將公布的重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美國總統(tǒng)布什召開的白宮經(jīng)濟(jì)會議。同時，從以往情況看，圣誕長假前清淡的交投狀況反而會擴(kuò)大匯價的波動，由此看來，外匯市場又將是不平靜的一周。
從近來美國的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)看，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將再次加息。因此，筆者認(rèn)為，對美聯(lián)儲聲明內(nèi)容是否有變化的關(guān)注程度要大于利率是否上調(diào)25個基點(diǎn)。一旦美聯(lián)儲如預(yù)期提高利率至2.25%，將使基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率自2001年3月份以來首次超過歐元區(qū)基準(zhǔn)利率，意義重大。
美國還將于周二公布10月份貿(mào)易數(shù)據(jù)，但由于該數(shù)據(jù)將油價下跌的影響因素排除在外，市場很可能不會對貿(mào)易逆差再次超過500億美元作出反應(yīng)。除此之外，美國還將公布第三季度經(jīng)常項目、11月份零售銷售、新屋數(shù)據(jù)和10月份商業(yè)庫存。
為期兩天的白宮會議將同樣引起大家關(guān)注。多數(shù)分析師表示，布什政府無論如何不大可能改變外匯政策的立場。他們預(yù)計，美國財政部可能將重點(diǎn)放在社會保障和稅收改革的計劃上，而不是外匯管理的計劃上。
本周，日本央行的商業(yè)景氣調(diào)查將被密切關(guān)注。該調(diào)查每年發(fā)布兩次，其中部分內(nèi)容將反映日本企業(yè)對日元匯率未來幾個月走向的預(yù)期，以觀察日本當(dāng)局在阻止日元升值的干預(yù)上面臨何種壓力。
從今年10月份以來，美元加速下跌，這使得2002年開始的美元弱勢到達(dá)極端。毫無疑問，美國巨額的貿(mào)易和財政赤字是美元弱勢的基本面因素，近期其加速下跌則很大程度上歸因于美國官方，特別是美國財政部對匯率波動的放任自流，鼓勵投機(jī)商炒作。
筆者看來，本周的數(shù)據(jù)和政策走向?qū)@次美元反彈是否延續(xù)有重大意義，特別要關(guān)注到反彈并不是中央銀行干預(yù)造成，而是市場對匯價的正常修正。從資金流向看，美國資本項目下的資金流入和貿(mào)易項目下的赤字基本平衡，所以一味做空美元并不容易。我們認(rèn)為，美元再次大幅下跌的機(jī)會不大。隨著美國經(jīng)濟(jì)增長前景明朗，加息幅度領(lǐng)先于其它主要工業(yè)國家，美元可望找到支撐，并在反復(fù)交投中逐步回穩(wěn)。
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