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周一大盤一度下破1300點，鋼鐵股挽狂瀾于既倒，將疲軟的滬綜指拉回到1309.69點收盤。鋼鐵股龍頭武鋼股份上漲3.2%，成交2億元，位列兩市資金流向第一名。其它鋼鐵股如八一鋼鐵等也漲幅居前。
事實上，鋼鐵股在上周已經(jīng)有過強(qiáng)勁表現(xiàn)，周一鋼鐵股的走高與上周鋼鐵股的強(qiáng)勁一脈相承。我們推斷，鋼鐵股有望成為近期行情的主線。鋼鐵股反彈是恢復(fù)性上漲的過程，是
股價向內(nèi)在價值回歸的過程。
供求面臨失衡
鋼鐵股走強(qiáng)有國際、國內(nèi)諸多方面的重要背景。
首先，國際背景上，亞洲可能出現(xiàn)顯著的鋼鐵短缺。摩根士丹利日前發(fā)表的一篇研究報告指出，我國鋼鐵消費成長率在今年5月觸底后，每月一直維持兩位數(shù)增幅。由于亞洲鋼鐵廠處于產(chǎn)能滿載，預(yù)料2005上半年將出現(xiàn)數(shù)10年來最嚴(yán)重的供給緊張。事實上，國際鋼鐵股已經(jīng)提前反應(yīng)，鋼鐵股全面進(jìn)入上漲周期，美、英、法、日、德等股市鋼鐵股均持續(xù)大漲，表明世界股市又要開始大煉鋼鐵。
其次，國內(nèi)背景上，對鋼鐵行業(yè)的有保有壓，意味著鋼鐵業(yè)的基本面情況出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)；另外，鋼鐵業(yè)利潤也將出現(xiàn)回升，因為個別國內(nèi)鋼鐵巨頭已經(jīng)提價，同時2005年煤電油運的瓶頸制約將顯著減弱，鋼鐵業(yè)的成本將出現(xiàn)回落。此外，國際油價顯著回落，也將降低鋼鐵制造成本。
存在中級行情可能
事實上，幾周前我們曾經(jīng)指出，當(dāng)前市場存在消費性陷阱和周期性機(jī)會。近期周期性股票走勢顯著強(qiáng)于大盤，驗證了這一判斷。因為市場對于周期性行業(yè)股票的拋售導(dǎo)致的股價回落程度，可能大大超出其行業(yè)本身受到的影響。也就是說，鋼鐵股跌過頭了。我們認(rèn)為，此次鋼鐵股走高的基本面因素是充分的，其上漲應(yīng)當(dāng)看作是恢復(fù)性上漲，是向內(nèi)在價值接近的一個過程，尤其其中少數(shù)優(yōu)勢型鋼鐵企業(yè)更是如此。
那么，目前鋼鐵股處于一個怎樣的位置呢？鋼鐵股指數(shù)顯示，今年4月份，在宏觀調(diào)控的影響下鋼鐵股出現(xiàn)了一波顯著的回調(diào)，至今鋼鐵股仍在低位徘徊。我們跟蹤制作的鋼鐵股指數(shù)顯示，4月份調(diào)整以來鋼鐵板塊至今的平均跌幅在25%左右，這一調(diào)整幅度與大盤基本相當(dāng)。但是，近期鋼鐵板塊指數(shù)顯著走強(qiáng)。最近大盤漲幅為0，而鋼鐵股指數(shù)漲幅為6%左右。市盈率狀況顯示，當(dāng)前鋼鐵股是目前市場市盈率最低的一個板塊。目前板塊平均市盈率為12.19倍，是少數(shù)市盈率與成熟市場較為接近的一個板塊。
基于以上因素，鋼鐵股可能已經(jīng)被主力機(jī)構(gòu)盯上，將走出一波中級行情。而在本次鋼鐵股走強(qiáng)的過程中，武鋼股份、凌鋼股份和鞍鋼新軋會表現(xiàn)相對優(yōu)異；寶鋼股份、新鋼釩也會有相對穩(wěn)健的市場表現(xiàn)。
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