種種跡象表明，盡管A股表現依然平淡，但QFII機構申請追加額度的熱情仍有增無減，日前，德意志銀行新增三億美元的申請獲批了一個億，這也是繼今年9月瑞銀、花旗和日興資產分別獲批增加2億美金后的新增案例。據悉，目前仍有瑞士一波等數家機構在排隊等候。截至目前，27家QFII機構累計獲批投資額度33.25億美元。

    基于部分境外機構高調唱多人民幣升值的背景，一些業內人士質疑 道，QFII機構此舉是否項莊舞劍，意在人民幣升值？

    QFII機構投資A股陣營分化

    QFII機構投資A股是否與其申請額度一樣充滿激情呢？據外管局稱，QFII機構近一年來總體上投資較為活躍，匯入資金投資于證券市場的比例逐步上升，銀行存款比例穩步下降。其中，超過半數投資到了A股市場。從股票投資的情況來看，二季度QFII機構重倉持有的股票為25只，三季度增至33只；從持股數量上看，除新增和剔除的公司外，第三季度較上季度僅有4家公司被QFII機構增持，而有8家公司被減持。

    事實上，不同的QFII機構在投資A股的態度和策略上呈現出明顯的分化。統計顯示：現身在三季報和中報前十大流通股東行列的均為7家QFII機構，活躍的機構基本上仍是老面孔———如瑞銀、摩根士丹利、德意志銀行和花旗環球。

    “不同的民族性形成了不同的投資風格。”野村投資管理香港有限公司助理基金經理沈曉民稱。日本投資者是比較“慎重”和“慢熱”的，公司現在仍在做A股市場的調研工作。他說，盡管公司目前在A股市場有投資，但整體仍處于觀望，因為A股市場的股權分置問題及匯出資金將面臨的資本利得稅問題仍存困擾。

    但他表示，較歐美投資者而言，日本投資者雖然行動遲緩，但一旦做出決策就能堅持。

    無獨有偶的是，第一家以封閉式基金形式進行投資運作的日興資產管理公司大中華區業務董事宮里啟暉表示，日本投資者有可能是未來對中國資本市場貢獻最大的境外投資者。他稱，目前日本投資者對A股市場，尤其是A股的服務行業興趣濃厚。他說，中國電信、中海集運等大型中資企業在日招股獲得成功，充分顯示出日本市場的極大潛力。

    宮里啟暉透露，基于今年在日本發行的以投資中國債券市場的基金的火爆認購，明年春季，日興資產將在日本發行A股的開放式基金。

    而對于那些投資A股活躍的機構來說，A股市場目前已經出現了值得投資的品種。此外搶占A股市場最大的意義在于學習和積累經驗。德意志銀行的洪逸倫稱，公司此次申請追加的額度是三億美金，目前已批下來一個億。他說，部分客戶很看好A股市場，一個典型的例子是，盡管目前中興通訊(資訊 行情 論壇)已在H股市場上市了，但那些購買了中興通訊A股的投資者迄今并無調倉的意愿，一方面，這些客戶購買中興通訊的成本約為17元左右，獲利豐厚；另一方面，中興通訊H股與A股的低折價有利于A股的未來表現。

    QFII加碼 先看A股投資情況

    對于一些仍對證券市場投資作壁上觀的QFII機構們，外管局目前最大的擔心是，個別境外投資者出于對人民幣匯率和利率的投機目的，長期將資金存放銀行而不投資國內證券市場。

    “我們正與證監會探討是否需要對QFII機構的投資組合:如A股、債券等投資品種設定一個比例。”國家外匯管理局資本市場處研究法律法規的人士向記者透露。目前，國家外匯管理局正在廣泛聽取QFII機構、托管行等代表對現行暫行辦法的意見，同時對現行辦法作出修改。

    此外，該人士還稱，外管局在考慮批準QFII機構增加額度的申請時，會將其A股市場的投資情況作為參照，他說，原則上對于積極投資的機構會給予鼓勵。

    對于上述觀點，部分QFII機構表示了反對，某QFII機構高管稱，不投資證券市場難道就代表投機人民幣升值？一方面，擇時和擇機應該由投資者自己決定；另一方面，我們并不贊同人民幣升值，這對世界經濟的兩大引擎———中國和美國經濟并無好處。

    看好人民幣升值概念股

    盡管對于QFII機構是否因人民幣預期而進入中國市場仍存爭議，但部分QFII機構已經對人民幣升值概念股寄望頗多。

    德意志銀行的洪逸倫稱,市場預計明年一季度A股將有出色的表現,其中人民幣升值概念股尤其值得重點關注。他稱，德意志銀行目前對那些以美元付款的進口型公司表現出了興趣。

    美林證券一位資深股票投資經理凱文·雷蒂諾表示，中國對于世界商品價格有著不容置疑的影響。他說，基于對中國經濟重要性的判斷，希望購買中國進口型的股票，如一些進口鋁、銅和石油類公司的股票；同時拋售中國出口型的股票。