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2004年即將過去，中國證券市場帶給我們太多的思考：在宏觀經(jīng)濟和上市公司業(yè)績增長的情況下，股指卻持續(xù)低迷、整體估值水平回落，目前深滬股指還低于年初起點；雖然管理層推出了包括“國九條”在內(nèi)的一系列政策性利好，市場只作出了短暫的反映，股指又進入單邊下跌的趨勢中。
2004年，對于券商而言是水深火熱的，被戲稱為“靠天吃飯”的經(jīng)
紀業(yè)務更是雪上加霜又一年，真正讓人體驗到“門前冷落鞍馬稀”的滋味。由于國家不斷強調(diào)對券商的風險管理，證券公司也不斷加強對營業(yè)部的風險控制，高風險的業(yè)務，如三方監(jiān)管等已經(jīng)不允許再做，以前個別券商替客戶融資融券的行為更是勒令禁止。營業(yè)部的收入來源本來就單一和狹窄，加上低迷的市場和萎縮的交易量，用如履薄冰、慘淡經(jīng)營來形容2004年的營業(yè)部經(jīng)營不算為過。
那是不是這就意味著證券營業(yè)部在這樣的情況下就無法生存了呢？面對全行業(yè)的危機，我們聯(lián)合證券走出了另外一條道路。市場低迷，聯(lián)合證券經(jīng)紀業(yè)務的市場占有率卻出現(xiàn)了較大的攀升，2004年以來一直處于上升態(tài)勢，這主要得益于聯(lián)合證券經(jīng)營班子在年初確立的經(jīng)紀業(yè)務“基金戰(zhàn)略”，即通過開放式基金的銷售，爭取基金分倉，取得傭金收入和市場占有率的不斷攀升。營業(yè)部在基金銷售中也得到了實實在在好處：聯(lián)合證券基金銷售七連冠，樹立了基金產(chǎn)品專業(yè)理財?shù)氖袌銎放�；基金等機構投資者對聯(lián)合證券的認同度的不斷提高，使營業(yè)部維護和開拓機構客戶的工作事半功倍；增量傭金的增加遠遠彌補了市場下跌存量客戶傭金的減少；鍛煉了員工，為客戶提供各類穩(wěn)定收益低風險的金融產(chǎn)品。再比如我們近期展開的為慶祝公司成立7周年的“用心服務”活動，總部、營業(yè)部一盤棋，短短50天托管市值增加了接近7億，在如此低迷的市場下，可以說這是一個奇跡。
“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”。將中國股市與海外股市進行比較，我們發(fā)現(xiàn)中國股市整體估值水平已下降到了一個相對合理的水平，這在較大程度上抑制了股市向下運行的空間。我們認為，價值成長股上揚、績差股下跌這種結構性調(diào)整仍然是2005年市場運行的主要特征。引導投資者堅持價值投資理念、挖掘價值成長股，才能回避風險并獲取良好的投資回報，這也是我們在明年服務工作中的重點所在。
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