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11月CPI同比僅漲2.8
%國家統計局公布11月份全國居民消費價格總水平同比上漲2.8%，可見CPI價格漲幅又一次出現較大回落。主要是由于糧食價格漲幅趨緩對CPI走勢產生較大的下拉作用，而明年仍將可能保持這種下拉力。顯然，在信貸方面或許會有所放松，以避免價格總水平過快回落。
前兩周曾提及交易所債市連拉八陽，上周在略作回吐后再度快速拔升，滬市國債指數上漲0.35%，最高觸及95.74點，離10月28日與29日留下的加息跳空缺口上限95.93點僅一步之遙，成交量能明顯增加。很明顯，CPI的快速回落將取消年內加息的預期，交易所債市對此已做出了提前的反應和運作。而利好已經兌現，缺口也將回補，剩下的就只看年底為結帳目標還需要多少努力了。由于債市火爆，導致買斷式回購相對平靜。
IPO詢價制度下月實施
上周末中國證監會發布了《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》，將從明年1月1日起實施，從推出詢價制度來看，管理層費了不少苦心，有不少亮點：
1.在詢價對象中，除了原先的基金、證券公司、QFII之外，還增加了信托公司、財務公司、保險機構等機構，詢價對象的范圍有所拓展。對詢價對象條件的監管要求還是比較嚴格，同時也選擇了一些較有實力的對象。
2.詢價分為初步詢價、累積投標詢價兩步，發行4億股以下或以上分別需要20家以上或50家以上機構參加初步詢價；發行4億股以下或4億股以上，參與累積投票詢價的詢價對象需配售20%或50%的發行總量，同時鎖定3個月。實際上，這是通過詢價在每家新股中引入機構投資人。
3.承銷協議和承銷團協議可以在發行價格確定后簽署，這有利于提高承銷機構抵御市場風險的能力。
雖然首發股票詢價制度有新意，但是也留下了一些值得探討的地方：
一、新股定價沒有中小投資者的發言權：不管是初步詢價還是累積投票詢價，都是六大機構說了算，中小投資者只有權決定是否參與剩余的80%或50%的股份認購。其原因據說一是想借助于機構投資者的研究力量和定價能力，逐步引入成熟市場的發行定價機制；二是由于社會公眾投資者參與詢價將大大增加實際操作的復雜性。
二、參與初步詢價對象無須繳款可能是一大漏洞：初步詢價對象有權制定詢價區間，但卻可以不參與累積投票詢價，即可以不獲得股票配售，可以不繳納全額申購款。這可能是未來新股詢價制度的重大漏洞，因為，初步詢價對象如何選定不得而知，而且，他們將來可以有權利卻不負任何責任。
留給市場的時間不多了
詢價制度從明年1月1日起實施，這表明，年內監管部門將不再安排首發公司發行股票，而從確立新的詢價制度到股票正式發行，估計也需要一些時間。不過，這一切均意味著，留給市場修身養性的時間已經不多了。
上周，股指在鋼鐵、汽車股板快上曾有集體性的表現，但上周四的陽線高點--1352點明顯是捅了馬蜂窩了：一方面是受到11月29日留下的加息缺口的反壓，另一方面也是觸及到了5周、10月、20周均線匯聚的壓力。基金重倉股在明年基金將大擴容、分類表決的雙重利好刺激下急急啟動，卻看不到后勁；而前期極為活躍的超跌題材股則全線趴下，正式開跌。股指小時圖上正在構筑擴散形態，只有先尋求落腳點了。
本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。上海證券報 和訊信息 潘敏立
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