從11月底開始，A股市場的再融資重新啟動，近期山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)和金融街(資訊 行情 論壇)分別實施了增發(fā)。

    雖然從目前情況看，新股發(fā)行年底重啟的可能性不大，但這兩家上市公司實施再融資，是否預(yù)示著年底前可能出現(xiàn)一輪突擊性的再融資高潮？另外，歲末將至，一些有再融資計劃的上市公司考慮到會計年度的變更可能對于項目審批的影響，也希望能 夠趕上今年的末班車。

    國盛證券研究員張毅認為，由于前期再融資停頓將近三個月，因此既然證監(jiān)會開閘，不排除在年底前出現(xiàn)更多的再融資。而記者從部分券商投行部門了解到的情況是，目前新的再融資項目的上報幾乎已經(jīng)停止，如果有再融資在年底實施，那也是那些早期就已過會的項目了。

    再融資重啟

    自從9月8日紅豆股份(資訊 行情 論壇)增發(fā)3580萬股之后，滬深兩地A股市場再融資暫停了將近三個月之久，直到11月26日，山鷹紙業(yè)增發(fā)不超過10000萬股；12月7日，金融街增發(fā)不超過7600萬股。

    近日市場流傳的新股發(fā)行詢價制即將啟動的消息也催化了上市公司再融資升溫。包括福田汽車(資訊 行情 論壇)、南海發(fā)展(資訊 行情 論壇)等在內(nèi)的多家公司也紛紛公布再融資的公告，匆匆趕搭改制前的再融資末班車。

    根據(jù)此前監(jiān)管部門提出的征求意見稿和近日市場對上市公司證券發(fā)行管理辦法的討論，申請再融資的公司增發(fā)募集資金可能要面對不得超過上年度末凈資產(chǎn)額50%的要求。此外，對上市公司最近三年現(xiàn)金分紅的規(guī)定，也將對再融資公司提出新的要求。而在包括分類表決在內(nèi)的一攬子加強流通股東投票權(quán)的新股發(fā)行新政中，上市公司提出再融資，在股東大會上獲得通過時將面臨更大的挑戰(zhàn)。

    據(jù)悉，今年以來已通過發(fā)審會審核而尚未發(fā)行的再融資公司有8家，融資總規(guī)模不超過50億元。但如果以今年內(nèi)公司決議通過再融資方案來統(tǒng)計，粗略算來，截止2004年11月10日，兩市共有96家公司在今年內(nèi)通過了再融資的方案：其中擬增發(fā)公司36家，擬配股公司32家，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債公司28家。

    突擊擴容不太可能

    最近，在發(fā)審委審核的發(fā)行項目中，上市公司再融資的比重高了起來。據(jù)萬得資訊的統(tǒng)計，近一段時間以來，再融資與首發(fā)公司旗鼓相當(dāng)，這是以往較少見的。而另根據(jù)記者統(tǒng)計，目前已經(jīng)經(jīng)過股東大會同意但尚未經(jīng)證監(jiān)會發(fā)審委通過的再融資規(guī)模超過400億元。

    事實上，目前已過會的再融資公司已經(jīng)排成長隊，接下來市場的再融資壓力并不輕松。最新統(tǒng)計顯示，到目前為止，今年共有23家公司實施再融資，其中有7家是去年過會的，因此今年過會的44家公司中，實際只有16家完成了再融資，另外28家還在等待，其中，擬進行配股和增發(fā)的是11家和10家，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的為7家。

    發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司數(shù)量雖不多，但籌資規(guī)模卻不小。7家公司的發(fā)行總規(guī)模近150億元，其中規(guī)模達10億元的就有5家。增發(fā)公司的胃口也不小，發(fā)行1億股以上的公司有6家，振華港機(資訊 行情 論壇)增發(fā)2億股，籌資規(guī)模約10億元；長安汽車(資訊 行情 論壇)發(fā)行1.5億股，籌資規(guī)模為11億元。粗略估計，10家公司的籌資總額也要近百億元。

    而記者從券商投行部門了解到，目前大部分券商已經(jīng)不再上報新的再融資項目。申銀萬國投行部的一位人員告訴記者：“現(xiàn)在我們手上暫時沒有上報證監(jiān)會的再融資項目，而以前過會的項目是否會在年底前發(fā)行，這就要看證監(jiān)會了。”

    事實上，從券商和上市公司的角度而言，一級市場的冷清是他們最不愿意看到的。

    某券商保薦人張先生指出：“其實我們也很希望能盡快完成手上的項目，拖下去對上市公司也沒有好處，但是目前市場的狀況可能會使得證監(jiān)會控制再融資的規(guī)模，突擊擴容出現(xiàn)的可能性或許不大。”