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[熱點聚焦] 起點也許就在腳下

http://whmsebhyy.com 2004年12月11日 09:45 上海證券報

臨近三角形大型整理末期,滯漲已久的市場終于迎來了又一次脈沖行情。本周四,以二線藍籌中鋼鐵股為代表的超低市盈率板塊出現整體拉抬,令人重溫"五朵金花"昔日的激情。然而,套牢籌碼重重、莊股持續跳水、擴容壓力驟升以及年報業績隱憂,這些擺在大盤面前的實質性困擾因素,使那些看多后市的人士依然小心翼翼,不敢越"雷池"半步。

現狀:仍在結構調整

有業內人士注意到,今年以來的行情演變出現了以下三種現象:

首先,在股指出現波段性下跌的過程中,場內機構往往選擇那些"邊緣化"的板塊發動奇襲,以"對沖"權重股整體股價水平下滑所帶來的負面效應。比如,今年4月以來,滬市曾分階段地出現含權股、二線藍籌股、科技股、重組股等板塊行情。

其次,從下半年主力運作思路看,基本上采取了"放棄中間,強攻兩頭"的戰術。讓市場中的大部分品種隨著股指沉浮,但放手攻擊那些股價或者公司基本面處于市場"兩頭"的品種。被選擇的品種包括以中集集團(資訊行情論壇)為代表的半年報和季報業績最好的二線藍籌股、A股股價最低和公司基本面最差的ST股和*ST股、動態市盈率最低和受宏觀調控影響最明顯的鋼鐵股。

再者,每當市場單日出現放量急漲,市場急于"套現"的動力就會反復出現。

有市場分析人士認為,之所以出現上述現象,表明市場內部正在處于結構性調整之中。

后市:擺脫千三困局

盤點今年行情的演繹可以發現,今年出現的一個較為突出的現象是,資本市場總體環境的持續"升溫"與部分市場參與者的"執拗"看空市場,形成了顯著的非理性背離。市場在重重政策性利多消息的呵護下,依舊沒能擺脫"千三泥潭"的困局。

大盤一次次上沖后的無功而返,極大地動搖了中小投資者的信心。而那些在利益驅動下,信奉所謂"市場之手"的人士的"倒逼"用意卻也逐漸得到辨明。不過,市場也著實由此付出慘痛的代價------目前,上證綜指已經在年末時分下滑至2003年收盤點1497點下方。

應該說,當前資本市場所處的環境是近些年來最好的。在各方形成的共識之中,一些關系到市場健康穩定發展的大是大非的問題,正在逐一得到廓清；一些不切合實際、缺乏現實基礎的不負責任的不合理判斷,也陸陸續續得到了矯正。

另一方面,向市場注入流動性、提高上市公司信息透明度、增強機構投資者群體等種種措施,也表明有關方面為提高市場吸引力所采取的"多管齊下"的措施正在漸次落實之中。現實情況也表明,在發展中解決問題需要辨明當前市場的主要矛盾,而股市的止跌回升已經成為解決市場主要矛盾的"抓手",大市擺脫困局已"箭在弦上"。

操作:關注運行模式

從今年上證綜指的運行看,基本保持了對稱模式。比如,全年高點出現在上半年,全年低點出現下半年；全年上漲波段和下跌波段基本保持對應。

此外,今年上半年滬市大盤在1650點上方構筑頭部時,曾依次出現過1730點、1760和1783點三個階段性高點。若判定當前大盤在1460點下方處于構筑底部階段,那么,上證綜指已經成功探明了1259點和1289點這兩個階段性低點,分別與1730點和1760點對應。值得注意的是,高點和所對應的低點之間的差值都是471點。

由此可以推斷,1783點這個2004年全年高點所對應的低點為1312點(1783點減去471點),而本周上證綜指的最低點已在1312點附近。假設后市全年第三個低點完成探明,那么,自1783點以來的幾個月大型下跌調整期則可視為暫告一段落,市場也將迎來新的運行周期。

所謂"兵馬未動,糧草先行"。眼下,各方已經就明年的基金大擴容而未雨綢繆。根據以往經驗,當新多力量集結完成后,市場往往醞釀著一次巨大的機遇。比如歷史上的5·19行情、6·24行情以及去年末出現的大型權重股跨年度行情。一旦新多群體形成并找到切入市場的興奮點,那么對于行情演繹無疑是有利的,種種利于市場發展的實質性措施,也將發揮其利于資本市場長期穩定發展的作用。

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