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廣受證券界人士所關(guān)注的首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度具體實(shí)施辦法于10日正式出臺。中國證監(jiān)會10日宣稱，首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度將于2005年1月1日正式施行。按照規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的公司及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過向詢價(jià)對象詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格。
全國人大常委會今年8月28日審議通過的公司法修正案、證券法修正案均已刪除了新股
發(fā)行價(jià)格須經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的規(guī)定。按照規(guī)定，股票溢價(jià)發(fā)行將無需再經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，股票發(fā)行價(jià)格應(yīng)主要通過市場機(jī)制形成。中國證監(jiān)會隨擬推行首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度，并于8月30日發(fā)布了相關(guān)征求意見稿，同時(shí)暫停新股發(fā)行。
證監(jiān)會10日公布了《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》及配套文件《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第18號——對首次公開發(fā)行股票詢價(jià)對象條件和行為的監(jiān)管要求》。按照規(guī)定，發(fā)行申請經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)公告招股意向書，開始進(jìn)行推介和詢價(jià)。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段。發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。
規(guī)定指出，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家詢價(jià)對象進(jìn)行初步詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。公開發(fā)行股數(shù)在4億股(含4億股)以上的，參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對象應(yīng)不少于50家。
按照規(guī)定，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的詢價(jià)對象配售股票：公開發(fā)行數(shù)量在4億股以下的，配售數(shù)量應(yīng)不超過本次發(fā)行總量的20％；公開發(fā)行數(shù)量在4億股以上(含4億股)的，配售數(shù)量應(yīng)不超過本次發(fā)行總量的50％。經(jīng)證監(jiān)會同意，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)可以根據(jù)市場情況對上述比例進(jìn)行調(diào)整。
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，這一規(guī)定的出臺體現(xiàn)了市場發(fā)展的要求，標(biāo)志著我國首次公開發(fā)行股票市場化定價(jià)機(jī)制的初步建立，將對提高市場配置資源效率、推動(dòng)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮重要作用。
股市將呈三大積極變化
證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，詢價(jià)制度是形成股票發(fā)行價(jià)格的有效方式，詢價(jià)制度將對中國股市的健康發(fā)展有著重要意義。
這位負(fù)責(zé)人說，成熟市場的經(jīng)驗(yàn)表明，向?qū)I(yè)從事證券投資的機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)是形成股票發(fā)行價(jià)格的有效方式。目前，我國證券市場實(shí)施這一制度的條件已經(jīng)具備。他說，詢價(jià)制度將給我國股市帶來以下三方面的積極變化：
——詢價(jià)制度改革和完善了目前的股票發(fā)行機(jī)制。詢價(jià)制度通過規(guī)范化的推介詢價(jià)程序，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)與投資者協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格，使基金等機(jī)構(gòu)投資者參與到定價(jià)過程中來，減少了發(fā)行定價(jià)的主觀性和隨意性；同時(shí)，要求保薦機(jī)構(gòu)將投資者的報(bào)價(jià)情況、價(jià)格確定依據(jù)等公開披露，便于市場充分了解定價(jià)過程。這樣不僅提高了定價(jià)過程的透明度，同時(shí)也使機(jī)構(gòu)投資者、保薦機(jī)構(gòu)等市場參與主體的行為受到市場約束，接受市場檢驗(yàn)，為獲得一個(gè)具備長期投資價(jià)值、兼顧發(fā)行人和投資者利益的發(fā)行價(jià)格創(chuàng)造了條件。
——詢價(jià)制度使以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者擁有了股票發(fā)行定價(jià)的話語權(quán)，將推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍進(jìn)一步發(fā)展壯大。另外，詢價(jià)制度通過吸引信托投資公司、財(cái)務(wù)公司，以及保險(xiǎn)、年金等增量資金進(jìn)入證券市場，擴(kuò)大了市場資金來源，為我國資本市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展增加了新的動(dòng)力。
——詢價(jià)制度將促使保薦機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部管理，加大研究投入，建立客戶隊(duì)伍，拓展銷售渠道，提高股票定價(jià)和銷售能力，為提高保薦機(jī)構(gòu)的整體競爭力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
據(jù)新華社12月10日電（來源：南方日報(bào)）
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