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深圳中小企業板開設后,上市公司迅速達到38家。許多市場人士認為，這38家公司除了平均個頭比較小外，與主板上市公司并沒有顯著的區別。展望未來，中小企業板的創新勢在必行。
據統計，中小企業板塊自2004年6月25日正式啟動后，發行上市了38家，這38家公司平均發行2492萬股，平均融資2.4億元。這兩個數字有什么值得說道的呢？
先從第一個數字看，38家公司平均發行2492萬股，合計發行9.47億股新股。發行后，38家公司總股本達到31.79億股，流通股占總股本的比例為29.79％，而深圳主板市場的流通股占總股本的比例為38.29％。也就是說，中小企業板塊流通股占總股本的比例比深圳主板還要低8.5個百分點。“股權分置”、“大部分股票不流通”，這是深滬兩市的兩大頑疾，新設立的中小企業板與主板相比，這兩大頑疾似乎更為嚴重。
第二個數字，平均發行2492萬股、平均融資2.4億元，與去年主板市場IPO平均融資5.73億元（已扣除長江電力(資訊 行情 論壇)）相比，融資額不能算大。但是，換算成平均每股的發行價達9.62元，已大大高于二級市場平均股價（目前兩市加權平均股價不到6元，算術平均股價不到7元），由于發行價定得高，個別中小企業板股票上市以后多數時間在發行價之下運行，給參與新股認購的投資者也帶來損失。絕對籌資額盡管不大，但相對于公司發行前的凈資產值來說已經不算少。以融資額最少的中航精機(資訊 行情 論壇)為例，2003年底中航精機的凈資產值只有7356.34萬元，募集資金盡管只有1.22億元，卻已經比其原先凈資產值還多出4800多萬元。對一家中小企業來說，一下子將它的凈資產值擴大一倍以上，對它凈資產收益率降低所帶來的壓力是可想而知的。
中小企業板是中國資本市場創新的產物，現有的中小企業板塊還需要繼續創新。降低IPO時的融資額、降低發行價，擴大流通股在總股本中的比例等等，需要迫切解決。
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