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12月9日，中興通訊(資訊 行情 論壇)（0763）作為第一只以“A TO H”模式在聯交所掛牌交易。開盤當天，市場出現高開低走態勢，早盤股價最高沖到25港元，最低跌到23港元，最終以24.4港元收盤，全日成交8952萬股，成交金額達到21.54億港元。
對于中興通訊首日上市表現，整體評價相當不錯，但多多少少受到大市走勢影響。近期，領匯基金的發售給市場資金面造成負面影響，部分海外資金獲利出局
也給恒生指數造成一定壓力。與此同時，H股大盤指數也出現較大幅度的調整。在此背景下，未能給中興通訊的上市營造良好的市場氛圍。
但是，考慮到發行前其在市場受到的熱烈追捧與同行業市盈率因素，中興通訊上市首日的股價相對偏低。筆者看來，中興通訊基本面，市場資金的關注度與機構的認可均成為影響未來股價的因素。從此次認購情況看，其獲得超過250倍的超額認購，凍結778億港元的資金，說明在香港市場已經得到投資者認可，這也包括眾多外資機構。
中興通訊的會計報表顯示，2003年年底，德意志銀行持有其711.81萬股A股，成為第一大流通股東，瑞銀以316.79萬股位居第八大流通股東。此后，QFII對中興通訊一路增持。今年三季度末，德意志銀行和摩根分別持股1939.99萬股和1900.21萬股，分別為第一大和第二大流通股東。兩只QFII持有該股的市值高達10.5億元左右。
一般而言，兩地同時上市的H股對A股的折價在30%左右。中興通訊以每股22港元出售1.41億股H股，占其擴大后股本的15%，相當于2005年預計收入的15.4倍。但參考國際同行的相應指標，如摩托羅拉20倍、諾基亞18倍、北電網絡23倍、朗訊20倍，均比中興通訊高。從這一角度看，上市當日，其股價在24港元左右，依舊存在較大的上漲空間。
相反，中興通訊在香港上市后的“高昂姿態”也牽引著內地A股神經，這將促使市場人士對未來A股與H股的價格之差重新進行定義，為今后眾多內地優質企業兩地同時上市起到投石問路的效果。從目前情況看，盡管同為一家企業，但兩地市場價格存在較大差異，一方面是兩地市場投資理念的問題，另一方面是資源稀缺性問題。畢竟，香港存在眾多優質上市公司，給投資者更多的選擇，從而導致同一個企業的H股價格較A股價格為低。
中興通訊上市初期及未來市場的表現將在一定程度上使這種認識有所改變，就象青島啤酒(資訊 行情 論壇)（0168）與海螺水泥(資訊 行情 論壇)（0914）H股股價有時高于A股價格一樣，內地質地優良的企業在海外市場同樣會受到追捧。
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